Qué dijo la dirección de Barclays PLC en la llamada del Q2 2026

Un semestre sólido impulsado por la banca de inversión y el negocio en el Reino Unido

Barclays cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 7.300 millones de libras (8.300 millones en el trimestre), un 16% más que en el mismo período del año anterior, y un beneficio antes de impuestos de 3.300 millones de libras, con un crecimiento superior al 30% interanual. El retorno sobre el capital tangible (RoTE) alcanzó el 16,1% en el trimestre y el 14,8% en el primer semestre. Los tres negocios del Reino Unido —banca minorista, banca corporativa y banca privada— superaron el 20% de RoTE, mientras que la banca de inversión elevó su retorno hasta el 16%, casi cuatro puntos porcentuales más que un año antes. La dirección elevó el objetivo de ingresos para el conjunto del año a aproximadamente 31.500 millones de libras, frente a los 30.000 millones originales, y reiteró su confianza en lograr un RoTE superior al 12% en 2026 y al 14% en 2028. El banco anunció una recompra de acciones de 1.000 millones de libras y un dividendo intermedio de 800 millones, lo que eleva las distribuciones del primer semestre a 2.300 millones de libras, un 61% más que en el mismo período de 2025.

Inversiones, costes y horizonte 2028

La dirección anunció que utilizará parte de la mayor rentabilidad del primer semestre para acometer acciones estructurales de reducción de costes en la segunda mitad de 2026, con un importe de hasta 500 millones de libras —frente a los aproximadamente 300 millones que habrían correspondido en el curso ordinario del negocio—. La compañía espera que estas medidas generen un retorno sobre la inversión de alrededor del 100% en un plazo de doce meses y aporten mayor flexibilidad de costes a partir de 2027. Paralelamente, Barclays modificará la estructura retributiva de sus empleados de mayor riesgo, reduciendo el componente fijo y aumentando el variable, lo que incrementará los costes entre 100 y 150 millones de libras de forma transitoria, con mayor peso en la banca de inversión. La cobertura estructural de tipos de interés —reinvertida actualmente a una tasa del 4,3%, por encima del 3,5% de planificación— sigue siendo, según la compañía, el principal motor del crecimiento de los ingresos netos por intereses hasta 2028 y más allá. En el negocio de consumo en Estados Unidos, la salida de la cartera de American Airlines y la integración de Best Egg marcaron el trimestre; la dirección reconoció que la presión en márgenes de las titulizaciones, derivada de tipos de referencia más elevados, podría retrasar la recuperación del nivel de ingresos del primer trimestre.

Turno de preguntas: costes, márgenes y la banca de inversión

Los analistas concentraron sus preguntas en tres grandes bloques. En costes, varios interlocutores preguntaron por la ratio coste-ingresos para 2027, para la que la dirección no ofreció una cifra concreta, aunque señaló que debería representar «un paso significativo» entre el rango alto de los 50 esperado en 2026 y el objetivo de bajo 50 en 2028. En márgenes del Reino Unido, la competencia en depósitos durante la temporada de ISAs resultó más intensa de lo previsto, pero la dirección subrayó que el impacto es transitorio y que espera un crecimiento secuencial del ingreso neto por intereses en el tercer y cuarto trimestres. Sobre la banca de inversión, los analistas indagaron en la sostenibilidad de la actividad en renta variable —cuyos ingresos crecieron un 44% interanual— y en asesoramiento y mercados de capitales. La dirección apuntó al ciclo de inversión en inteligencia artificial y en infraestructura energética como factores de soporte del pipeline de operaciones, pero no cuantificó el impacto. La asociación con Samsung para ofrecer productos de tarjeta en su billetera digital en Estados Unidos fue presentada como una demostración de capacidades tecnológicas, sin revelar las condiciones económicas del acuerdo.