Qué dijo la dirección de Balchem Corp en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord que lleva las ventas anuales por encima de los 1.000 millones

Balchem cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas consolidadas de 264 millones de dólares, un avance del 9,8% frente al mismo periodo del año anterior, y con crecimientos simultáneos en sus tres segmentos: Nutrición Humana y Salud (HH, +12,7%), Nutrición Animal y Salud (AH, +4,9%) y Productos Especiales (+6%). El resultado neto trimestral fue de 39 millones de dólares (+16,8%), con un beneficio por acción ajustado de 1,31 dólares. Para el conjunto de 2025, la compañía alcanzó por primera vez en su historia ventas superiores a 1.000 millones de dólares —exactamente 1.037 millones— y encadenó su vigésimo sexto trimestre consecutivo de crecimiento del EBITDA ajustado interanual. El margen bruto se situó en el 35,6%, con una contracción de 40 puntos básicos respecto al año anterior, atribuida a mayores costes de insumos de fabricación.

En el apartado de deuda, la compañía cerró el trimestre con una ratio de apalancamiento neto de apenas 0,3 veces, lo que el equipo directivo reconoció como un nivel históricamente bajo que facilita la recompra de acciones mientras se mantiene capacidad para adquisiciones. El dividendo anual aumentó un 10%, hasta 0,96 dólares por acción, marcando el decimoséptimo año consecutivo de crecimiento de doble dígito en el reparto.

Perspectivas: expansión internacional, ciencia clínica y marketing de marca

La dirección de Balchem expresó confianza en mantener el crecimiento tanto en ventas como en beneficios a lo largo de 2026, aunque sin ofrecer una guía numérica concreta. Más de la mitad del crecimiento registrado en 2025 provino de mercados fuera de Estados Unidos —donde la empresa aún genera aproximadamente el 75% de sus ingresos—, y los ejecutivos señalaron que la expansión geográfica en Asia, Europa y América del Sur es una prioridad estratégica explícita. En particular, el segmento de Nutrición Humana y Salud está añadiendo personal en esas regiones y creciendo más rápido internacionalmente que en el mercado doméstico, aunque el mercado estadounidense sigue siendo positivo. Para el mercado europeo de colina en nutrición animal, la confirmación de los aranceles antidumping definitivos de la Comisión Europea sobre la colina china en diciembre de 2025 ya está generando mejoras de volumen y una estabilización de precios en el primer trimestre de 2026. La compañía también espera completar varios estudios clínicos en 2026, entre ellos uno de MD Anderson, la Universidad de Texas y el MIT sobre el efecto de dosis altas de colina en portadores del gen APOE4 y la posible relación con el Alzheimer.

Turno de preguntas: aranceles, divisas y despliegue de capital

Los analistas dedicaron atención considerable al impacto de los aranceles tras la decisión judicial que anuló parte del régimen vigente. Harris reconoció la incertidumbre pero restó importancia al riesgo: el impacto teórico inicial era de unos 20 millones de dólares, que se redujo a cerca de 10 millones mediante fuentes de suministro alternativas y subidas de precio. El modelo de fabricación intrarregional —aproximadamente el 85% de los productos se fabrica y vende en la misma región— y la escasa dependencia de China fueron señalados como factores de protección. Sobre divisas, el CFO Carl Martin Bengtsson precisó que la principal exposición es el par dólar-euro y que en 2025 el efecto cambiario benefició el crecimiento en 0,7 puntos porcentuales en el año y algo más del 1% en el cuarto trimestre. La compañía no realiza coberturas significativas dado que la exposición se considera manejable. En cuanto al tipo impositivo efectivo, Bengtsson indicó que el modelo debería usar el 23% como referencia. Respecto al despliegue de capital, los directivos reiteraron que el crecimiento orgánico y las adquisiciones estratégicas son las prioridades principales, seguidas del dividendo y la recompra de acciones —esta última más activa recientemente para mantener plano el número de acciones en circulación, aprovechando el bajo apalancamiento.