Qué dijo la dirección de The Brink's Company en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de márgenes récord y aceleración en servicios gestionados

Brink's cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos superiores a 1.300 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 5% y márgenes de EBITDA del 19%, 180 puntos básicos por encima del mismo período del año anterior. La dirección destacó que es el segundo trimestre consecutivo con márgenes récord tanto en Norteamérica como en Europa, impulsados por la disciplina de precios, las mejoras de productividad y el peso creciente de los servicios de gestión de cajeros automáticos y soluciones de retail digital (AMS/DRS), que ya representan el 28% de los ingresos totales. El flujo de caja libre fue de 175 millones de dólares, un aumento del 30% interanual. La compañía confirmó su marco de referencia para el año completo sin modificaciones.

El segmento AMS/DRS aceleró su crecimiento orgánico del 16% en el segundo trimestre al 19% en el tercero, con avances tanto en la línea de cajeros automáticos gestionados como en soluciones de retail digital. Entre los clientes incorporados recientemente figuran QT y RaceTrac en Norteamérica y Sainsbury's en Europa. La dirección señaló que cerca de un tercio de los nuevos contratos globales de DRS provienen de clientes tradicionales de transporte de valores que migran al modelo de servicios gestionados, una proporción que se ha acelerado respecto al trimestre anterior.

América Latina y la expansión global: el ángulo que importa

Brink's subrayó expresamente que Brasil y México siguen siendo mercados de alto rendimiento dentro de su segmento de América Latina, y que esta región concentra algunas de las mayores oportunidades de crecimiento por tratarse de economías intensivas en efectivo, con grandes redes de cajeros automáticos y una extensa base de pequeño comercio aún sin atender. La compañía espera incorporar nuevos clientes de AMS en América Latina y Oriente Medio durante el cuarto trimestre. La divisa argentina siguió siendo un lastre, aunque fue parcialmente compensada por la fortaleza del euro y la libra esterlina. La dirección indicó que, con los tipos de cambio actuales, se esperaría un ligero viento de cola en el conjunto de 2026, con mayor peso en el primer semestre.

Perspectivas y lo que preguntaron los analistas

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de aproximadamente 1.355 millones de dólares en el punto medio de su rango, con crecimiento orgánico en la parte media de un dígito y un EBITDA de entre 267 y 287 millones. En cuanto al año completo, la compañía espera una expansión de márgenes de EBITDA de entre 30 y 50 puntos básicos y una conversión de flujo de caja libre de entre el 40% y el 45% del EBITDA ajustado. En el turno de preguntas, los analistas interrogaron sobre los motores internos del crecimiento en AMS/DRS, la trayectoria de los márgenes en Norteamérica —donde la expansión fue de 370 puntos básicos—, la mejora en días de cobro pendiente y el impacto de la consolidación bancaria en Estados Unidos. Sobre este último punto, la dirección reconoció que la fusión de bancos podría reducir algunas ubicaciones de su negocio tradicional de transporte de valores a corto plazo, pero consideró que el proceso es favorable en términos netos por las oportunidades que abre en AMS. La dirección evitó comprometerse con cifras concretas de crecimiento para 2026, aunque señaló que no ve razones para alejarse del marco actual.