Qué dijo la dirección de Best Buy Co., Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre ajustado, con márgenes que sorprendieron al alza

Best Buy cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 8.800 millones de dólares, una caída del 0,9 % frente al año anterior que la dirección calificó de esperada. Lo que sí sorprendió positivamente fue la rentabilidad: el margen operativo ajustado se situó en el 3,8 %, unos 40 puntos básicos por encima de lo previsto, gracias en gran parte a un acuerdo fiscal indirecto y a una gestión estricta de los gastos generales. El beneficio por acción ajustado fue de 1,15 dólares, aunque cayó un 4 % interanual por menores ingresos financieros derivados de un saldo de caja más bajo y tipos de interés más reducidos. Las ventas comparables domésticas retrocedieron un 0,7 %, con crecimiento en computación, teléfonos móviles y tabletas, compensado por caídas en televisores, electrodomésticos y drones.

Aranceles: el mapa de exposición ha cambiado radicalmente

La mayor parte de la llamada giró en torno a los aranceles. La dirección reveló que China ya representa entre el 30 % y el 35 % del coste de producto vendido, frente al 55 % que comunicó en marzo, gracias a que los fabricantes han activado capacidad productiva en otros países. México y Estados Unidos aportan en conjunto aproximadamente el 25 % del coste de producto y no están sujetos a aranceles: los televisores y grandes electrodomésticos fabricados en México se acogen al tratado USMCA. El 40 % restante proviene de Vietnam, India, Corea del Sur y Taiwán, y está sujeto a un arancel del 10 %. La empresa importa directamente solo entre el 2 % y el 3 % de su surtido, lo que limita su exposición directa. Con todo, los costes reales que llegan a Best Buy son inferiores a los tipos arancelarios nominales gracias a cinco palancas de mitigación: flexibilidad de fabricación, negociación de costes, diversificación geográfica, ajuste de surtido y, como último recurso, subidas de precio. La empresa indica que a mediados de mayo ya había realizado los ajustes de precio y promoción derivados de los nuevos costes.

Perspectivas revisadas y nuevas apuestas de crecimiento

Best Buy redujo su previsión de ventas comparables para el año fiscal completo a un rango de entre -1 % y +1 %, y mantiene una tasa de beneficio operativo ajustado de aproximadamente el 4,2 %. La guía asume que los aranceles permanecen en los niveles actuales y que el comportamiento del consumidor no cambia materialmente. Para el segundo trimestre, la compañía espera ventas comparables ligeramente negativas y un margen operativo ajustado de alrededor del 3,6 %. En cuanto a iniciativas de crecimiento, el lanzamiento del mercado de terceros —el Marketplace— está previsto para mediados de año y ya ha superado el objetivo anual de vendedores incorporados. La plataforma publicitaria Best Buy Ads integró durante el trimestre el sistema The Trade Desk y lanzó la herramienta Social+ con Meta para llegar a usuarios de Facebook e Instagram. La dirección espera que ambas iniciativas mejoren el margen bruto en la segunda mitad del año.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas exploraron tres frentes. Primero, si hubo adelanto de demanda ante los aranceles: la dirección admitió que probablemente hubo una o dos semanas de compras anticipadas en algunas categorías, pero señaló que las reservas del Switch 2 distorsionan la lectura porque el dinero comprometido no se reconocerá en ventas hasta junio. Segundo, la tensión entre mantener márgenes o estimular ventas: la consejera delegada rehusó establecer una prioridad absoluta y subrayó que la relación con los fabricantes busca maximizar el volumen a precios competitivos. Tercero, el futuro de Best Buy Health: la dirección reconoció que la adopción del modelo hospital-en-casa ha sido más lenta de lo previsto, en parte por la incertidumbre en torno a la exención regulatoria federal, y que algunos proveedores sanitarios han atravesado dificultades financieras propias. La compañía mantiene la unidad de envejecimiento activo y los servicios de cuidado en el hogar, pero ha iniciado una reestructuración que generó cargos de 109 millones de dólares en el trimestre.