Qué dijo la dirección de Build-A-Bear Workshop, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por debajo de lo esperado, aunque el segundo mejor de la historia

Build-A-Bear (BBW) reportó ingresos de 115,3 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal 2026, una caída del 7,2% frente al mismo período del año anterior. La utilidad antes de impuestos fue de 11,6 millones, un descenso del 24,1%. La dirección atribuyó el resultado principalmente al bajo rendimiento de la colección de tendencias del verano —líneas como Slushie Plushies y Beary Goods que no resonaron con los clientes— y a presiones macroeconómicas que siguieron afectando el tráfico en tiendas y canales digitales. La comparación era especialmente difícil: en el segundo trimestre de 2025, los ingresos directos al consumidor habían crecido un 11% y la demanda web un 15%, impulsados por colecciones de verano particularmente exitosas. Con todo, el consejero delegado Chris Hurt subrayó que el trimestre representó el segundo mejor segundo trimestre en la historia de la compañía en términos de ventas directas al consumidor.

El segmento de comercio electrónico registró una caída en la demanda del 15,6% interanual, aunque mejoró de forma secuencial respecto al primer trimestre. El margen bruto se contrajo 340 puntos básicos hasta el 54,2%, afectado por el desapalancamiento de costes de ocupación y una mayor actividad promocional para liquidar el inventario de productos de verano que no alcanzaron las expectativas de venta.

Perspectivas revisadas y señales de recuperación

Ante este contexto, la compañía recortó su guía de ingresos para el año completo a un rango de 500 a 525 millones de dólares, desde los 530 a 550 millones anteriores. La guía de utilidad antes de impuestos se redujo a entre 60 y 68 millones, frente al rango previo de 72 a 78 millones. Excluyendo el reembolso de aranceles IEEPA de 7 millones de dólares correspondiente a costes de 2025, la utilidad antes de impuestos ajustada se espera entre 53 y 61 millones. La dirección estima un impacto de entre 10 y 11 millones de dólares por aranceles vigentes —actualmente al 12,5%— y aproximadamente 3 millones en inversiones de largo plazo.

No obstante, la compañía destacó señales tempranas positivas en el tercer trimestre: el lanzamiento de la colección de Halloween registró la semana de ventas más alta fuera del cuarto trimestre en la historia de la empresa y la tercera mejor semana de comercio electrónico en EE. UU., solo superada por las semanas del Black Friday de 2020 y 2025. La dirección espera que el segundo semestre supere al primero, aunque reconoció que el desempeño actual está ligeramente por debajo de sus expectativas previas. En cuanto a expansión, la compañía mantiene su objetivo de abrir al menos 50 nuevas ubicaciones netas en el año, la mayoría operadas por socios internacionales, y cerró el segundo trimestre con 674 localizaciones en 37 países.

Turno de preguntas: Walmart, aranceles y producto

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la ausencia de un programa de varios millones de dólares con Walmart, que no se pudo repetir este año y que explica en gran parte la rebaja de la guía del segmento comercial: la compañía espera que este segmento quede plano frente al crecimiento del 20% que proyectaba inicialmente. La dirección reconoció que otras oportunidades de venta al por mayor han avanzado más lentamente de lo previsto, aunque señaló que la exitosa liquidación del programa de Walmart en 2025 confirma el potencial de la marca en canales de distribución masiva.

Segundo, el riesgo arancelario. Un analista preguntó directamente por el impacto de una posible escalada entre Estados Unidos y China en respuesta al conflicto con Irán. El director financiero Voin Todorovic reconoció la dificultad de cuantificar ese escenario, pero indicó que los aranceles ya han fluctuado significativamente —desde niveles del 50% hasta el 10% y de vuelta al 12,5% actual— y que la compañía trabaja con sus socios globales para mitigar el impacto en la cadena de suministro. Un eventual aumento en el precio del petróleo fue mencionado como otro factor de riesgo indirecto.

Tercero, la lección del verano. Ante la pregunta de qué cambiarán para el próximo lanzamiento de primavera-verano, Hurt fue directo: la compañía fue demasiado lejos en la innovación de producto con artículos que no podían ser personalizados ni vestidos, alejándose de la experiencia central de la marca. El contraste con Halloween —donde los productos permiten la personalización completa— fue presentado como la guía para equilibrar innovación y experiencia en el futuro.