Qué dijo la dirección de Build-A-Bear Workshop, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de récords con aranceles como telón de fondo

Build-A-Bear Workshop cerró el ejercicio fiscal 2025 con ingresos totales de 529,8 millones de dólares, un crecimiento de 6,7% interanual y la primera vez en la historia de la compañía que supera la barrera de los 500 millones. El beneficio antes de impuestos alcanzó 67,2 millones de dólares, también récord, aunque la dirección subrayó que ese resultado absorbió unos 11 millones de dólares en costes derivados de aranceles. Sin esa carga, la expansión de márgenes habría sido más visible. La compañía describió el ejercicio como el quinto año consecutivo de resultados récord. En el cuarto trimestre, los ingresos crecieron 2,7% hasta 154,5 millones, pero el beneficio antes de impuestos cayó de 27,5 a 21,5 millones, penalizado por unos 6 millones en aranceles, mayores costes laborales y gastos médicos. El comercio electrónico retrocedió 13,6% en el trimestre y 5,5% en el año, en parte por cambios en los algoritmos de búsqueda de Google que redujeron el tráfico orgánico hacia buildabear.com.

Expansión internacional y nueva estrategia para la era post-John

La compañía espera abrir al menos 50 nuevas ubicaciones netas en 2026, con la mayoría en el modelo internacional de operador asociado —el llamado asset-light—, y prevé que el crecimiento de ingresos se acelere en la segunda mitad del año, con el primer trimestre prácticamente plano respecto al año anterior. En materia de expansión geográfica relevante para mercados hispanohablantes, la compañía entró en Panamá, Perú y Venezuela en 2025, sumándose a los 36 países donde ya opera. Para el conjunto del año, la compañía espera un crecimiento de ingresos de un dígito medio y un resultado antes de impuestos que oscilará entre una caída de un dígito medio y un crecimiento de un dígito bajo, condicionado por un impacto arancelario estimado de 16 millones de dólares y unos 3 millones en inversiones estratégicas de largo plazo. La dirección aclaró que los aranceles pesarán con fuerza en el primer semestre —unos 8 millones de impacto incremental— y aliviarán en el segundo —con una reducción estimada de 3 millones respecto al año anterior—, asumiendo que el arancel vigente del 10% se mantenga durante todo el ejercicio. Sharon Price John anunció su retirada tras casi trece años como directora ejecutiva; Chris Hurt asumirá el cargo el 11 de junio de 2026, en el marco de un proceso de sucesión planificado con varios años de antelación, y presentó cuatro pilares estratégicos: crecimiento orgánico, expansión de ubicaciones, venta mayorista y licencias salientes, y el mercado de personalización y regalos.

Turno de preguntas: aranceles, inventario y tráfico digital

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto de los aranceles en el inventario: el director financiero Voin Todorovic reconoció que el stock al cierre del año está más elevado que el ejercicio anterior, en parte porque los costes arancelarios se incluyen en el valor del inventario y en parte por la inversión anticipada para soportar nuevas aperturas. Admitió que la incertidumbre sobre las tasas futuras obliga a mantener flexibilidad en las decisiones de importación. Segundo, la mezcla geográfica a largo plazo: la dirección confirmó que la proporción entre tiendas norteamericanas e internacionales ha pasado de 75/25 a 70/30, pero declinó fijar un objetivo concreto, señalando que no existe razón para que el número de tiendas fuera de EE.UU. no supere al de dentro del país. Tercero, el deterioro del tráfico digital: Price John explicó el fenómeno del llamado "colapso del clic", por el cual la búsqueda impulsada por inteligencia artificial presenta respuestas directas sin redirigir al usuario a páginas web, y anunció un giro estratégico hacia el correo electrónico directo, el contenido en redes sociales y la reducción de la dependencia del SEO orgánico.