Qué dijo la dirección de Build-A-Bear Workshop, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido pese al golpe arancelario

Build-A-Bear Workshop cerró el tercer trimestre de su ejercicio 2025 con ingresos de 122,7 millones de dólares, un avance del 2,7 % sobre el mismo período del año anterior, que ya había crecido un 11 %. El beneficio antes de impuestos descendió hasta 10,7 millones desde los 13,1 millones del año previo, una caída que la dirección atribuye en su totalidad al impacto de los aranceles: aproximadamente 4 millones de dólares en el trimestre. Sin ese efecto, la compañía habría registrado también un récord en beneficios trimestrales. En los primeros nueve meses del año, los ingresos crecieron más del 8 % hasta superar los 375 millones y el beneficio antes de impuestos avanzó un 15 %, con un crecimiento del beneficio por acción superior al 24 %. La dirección reafirmó su previsión para el año completo, que situaría a la compañía por encima de los 500 millones de dólares en ingresos anuales por primera vez en su historia.

En cuanto a la expansión geográfica, la empresa sumó 24 nuevas ubicaciones netas en el trimestre —el 70 % fuera de Estados Unidos— y cerró el período con 651 localizaciones en 33 países. Entre las aperturas destacan nuevas tiendas en Colombia, México, Panamá y la reapertura de la marca en Alemania tras una década de ausencia. También se anunció la expansión del concepto cobranded Build-A-Bear Hello Kitty and Friends, con nuevas tiendas previstas en American Dream y Mall of America para principios de 2026.

Perspectivas y factores de riesgo para el cuarto trimestre

La compañía espera un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 2 % en el cuarto trimestre, con un beneficio antes de impuestos en torno a los 20 millones de dólares en el punto medio de su horquilla. El segmento comercial —ventas mayoristas a socios operadores— anticipa un crecimiento superior al 30 % en el trimestre, lo que llevaría al año completo a superar el 20 % de avance. La dirección señaló que el impacto arancelario restante para el cuarto trimestre sería inferior a 6 millones de dólares. Como señal positiva de arranque del período, la compañía indicó que el Black Friday fue el mejor de su historia, con una mejora notable tras la desaceleración observada en octubre.

En cuanto a los aranceles de cara a 2026, la dirección reconoció que los primeros cinco meses del próximo ejercicio se verán afectados por comparaciones más duras al no haber tenido exposición arancelaria en ese período de 2025. Como factor de alivio parcial, señaló que la tasa aplicable a productos de origen chino pasaría del 30 % al 20 % el próximo año. La compañía indicó que trabaja con sus socios en Asia para reducir costes, aplica aumentos de precio selectivos y gestiona con mayor rigor los descuentos promocionales.

Las preguntas de los analistas: aranceles, competencia en peluches y expansión en otros canales

Los analistas concentraron sus preguntas en tres focos. El primero fue el impacto arancelario a largo plazo: un analista proyectó que el coste anualizado en 2026 podría aproximarse a los 18 millones de dólares, y la dirección respondió sin ofrecer cifras de guía para ese ejercicio, pero enumeró las palancas de mitigación disponibles. El segundo foco fue la colección mini beans, cuyas ventas se aproximan a las 3 millones de unidades con un crecimiento del 60 % solo en el tercer trimestre; la dirección destacó su potencial como producto coleccionable distribuido fuera de las tiendas propias, en canales mayoristas independientes y a través de socios internacionales —incluidos algunos en Europa—, lo que abre miles de puntos de venta adicionales. El tercer tema fue la presión competidora en la categoría de peluches, ante la cual la dirección subrayó el valor diferencial de la marca y señaló que la empresa encadena su quinto año consecutivo de récords de ingresos. La desaceleración de octubre, vinculada al cierre temporal del gobierno estadounidense y a una comparativa difícil por el lanzamiento de la licencia BLUE el año anterior, quedó como el único punto sin una explicación del todo resuelta en la llamada.