Qué dijo la dirección de Banco Bradesco S.A. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento sostenido con márgenes bajo vigilancia

Bradesco registró una utilidad neta de BRL 7.100 millones en el segundo trimestre de 2026, un avance de 16,2% respecto al mismo período del año anterior y de 3,5% frente al trimestre previo. El retorno sobre el patrimonio neto promedio (ROAE) alcanzó 16,2%, superando las expectativas del mercado, que anticipaba ese nivel para el cierre del ejercicio. La dirección atribuyó el resultado a la tracción comercial en todos los segmentos —personas, pymes y mayorista— y a una recomposición deliberada de la cartera hacia líneas con mayor respaldo de garantías. La cartera de crédito ampliada creció 11,6% interanual y alcanzó BRL 1,137 billones. Las pymes avanzaron 16,1% anual; las grandes empresas, 12,7%; y los individuos, 8,4%. El consejero delegado Marcelo Noronha insistió en que el crecimiento se concentra en segmentos con mayor retorno ajustado por riesgo, no en volumen indiscriminado.

El resultado total del grupo alcanzó BRL 37.600 millones, un alza de 10,3% anual. El margen financiero neto de clientes creció casi 14% interanual, impulsado tanto por la cartera activa como por el crecimiento de los pasivos. El margen de tesorería sorprendió positivamente con un alza de 21,7%, hasta BRL 700 millones en el trimestre, gracias al trabajo de las mesas de negociación, ALM y energía. El grupo asegurador —el mayor de América Latina según la propia compañía— aportó un crecimiento de 8,3% en ingresos y una utilidad neta de BRL 2.900 millones, con un ROAE del 22,8%. Los gastos operativos crecieron solo 3,4% anual, por debajo de la inflación, lo que mejoró la eficiencia.

Lo que la dirección señaló para los próximos trimestres

La compañía espera cerrar el año en la parte media-alta de su guía de resultados. El director financiero Cassiano Scarpelli indicó que el NIM se mantendrá cerca de 9% durante el resto del ejercicio y que el margen de tesorería podría superar ligeramente la guía blanda, situándose cerca de BRL 2.000 millones anuales. El costo de riesgo, que se situó en 3,5% en el trimestre, podría recibir presión adicional por tres fenómenos ya identificados: los períodos de carencia de los créditos garantizados por FGO y FGI —cuyo pico de originación ocurrió entre marzo y octubre de 2025—, la consolidación del banco John Deere, y el propio crecimiento de la cartera. La dirección aclaró que estos factores son coyunturales, no estructurales. En paralelo, el consejo de administración aprobó una ampliación de capital de BRL 10.000 millones para reforzar el capital tangible y reducir la brecha de activos fiscales diferidos (DTA). Noronha señaló que el capital ordinario pasará de 11% a 12,2% con el reconocimiento pendiente de Bradsaúde, y podría llegar a 13,6% tras la ampliación.

Turno de preguntas: capital, calidad de cartera y crecimiento estructural

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas al capital. Mario Pierry (Bank of America) cuestionó directamente la necesidad de una base de capital tan elevada en el momento actual. Noronha respondió apelando al ejemplo de JPMorgan y a la confianza del accionista de control, que aportará hasta BRL 8.000 millones de los BRL 10.000 millones totales. Scarpelli añadió que el objetivo es reducir la dependencia del crédito fiscal y fortalecer el capital tangible como palanca para el próximo ciclo. Henrique Navarro (Santander) preguntó si el entorno crediticio de 2026-2027 podría ser estructuralmente más difícil, presionando el costo de riesgo y moderando el crecimiento. Noronha rechazó esa lectura para Bradesco, argumentando que BRL 31.000 millones de los BRL 37.000 millones de crecimiento en pymes provienen de líneas garantizadas por FGO y FGI, con pérdidas mínimas dentro del stop loss. Sobre la cartera de vehículos —que creció 26,8% anual—, la dirección explicó que la expansión se concentra en vehículos usados de cinco a seis años con modelos de riesgo renovados e inteligencia artificial incorporada, y que el apetito en motocicletas es moderado. Yuri Fernandes (JPMorgan) cuestionó la presión sobre las comisiones por cuenta corriente ante un competidor que recortó tarifas un 20%; la dirección reconoció que esa línea no será un motor de crecimiento y apuntó al consorcio, la gestión de activos y la correduría como sustitutos.