Qué dijo la dirección de Banco Bradesco S.A. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de inflexión en rentabilidad

Bradesco cerró el cuarto trimestre de 2025 con un ingreso neto recurrente de 6.500 millones de reales, un avance del 20,6% interanual, y acumuló 24.700 millones de reales en el ejercicio completo, con un crecimiento del 26,1%. El dato que la dirección subrayó con más énfasis fue el ROAE del 15,2% trimestral, que según el consejero delegado Marcelo de Noronha supera por primera vez el costo de capital del banco. La cartera de crédito alcanzó aproximadamente 1,1 billones de reales en diciembre, con el segmento de micro, pequeñas y medianas empresas (pymes) creciendo un 21,3% y ganando cuota de mercado hasta el 16,6% frente al 14,3% que tenía cuando se lanzó el plan de transformación en febrero de 2024. El ingreso neto por intereses de clientes creció un 17,4%, y el resultado de operaciones de seguro superó la guía con un avance del 16,1%. La dirección atribuyó estos resultados a la ejecución disciplinada del plan estratégico y no a factores coyunturales.

Perspectivas para 2026: crecimiento sostenido con inversión continua

La compañía espera que la cartera de crédito crezca entre el 8,5% y el 10,5% en 2026, partiendo de un nivel de dinamismo que, según la dirección, es superior al que tenía al inicio de 2025. Bradesco prevé continuar invirtiendo fuertemente en tecnología —la inversión tecnológica creció un 22% en 2025 respecto a 2024— y anticipa que aproximadamente tres puntos porcentuales del crecimiento de gastos operativos del 8% proyectado para 2026 corresponden a esa partida. La empresa espera llevar su base de clientes digitales en banca minorista de 19 millones actuales a aproximadamente 40 millones a lo largo del año, y ampliar el segmento Premier de alta renta hasta casi 800.000 clientes con cerca de 70 municipios atendidos. En cuanto al capital, la dirección espera mantener el CET1 en torno al 11% durante 2026, absorbiendo el crecimiento del crédito y los ajustes regulatorios previstos. La compañía anticipa que el pago de intereses sobre el patrimonio neto superará los 15.000 millones de reales en 2026, frente a los 14.500 millones de 2025.

Turno de preguntas: guía de beneficios, gastos y capital bajo escrutinio

Los analistas enfocaron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la guía de beneficio neto para 2026, que implica un ingreso neto de alrededor de 27.500 millones de reales en el punto medio, cifra inferior a las expectativas de consenso que rondaban los 30.000-31.000 millones. De Noronha reconoció que las acciones del banco habían subido un 106% entre el 31 de diciembre de 2024 y la fecha de la llamada, y defendió la guía como una meta alcanzable con disciplina, rechazando que el banco vaya a crecer un 30% o 40% de un año para otro. El segundo frente fue el crecimiento de gastos operativos, que preocupó a Mario Pierry de Bank of America: pese a la reducción de 2.800 puntos de servicio en dos años, los gastos crecen por encima de la inflación. La dirección explicó que los tres grandes impulsores son la inversión en tecnología, el mayor reparto de beneficios con empleados y gastos puntuales en publicidad y provisiones legales, y señaló que la ratio de eficiencia mejoró 2,2 puntos porcentuales hasta el 50%, con el objetivo de llegar al 40% en 2028. El tercer frente fue el nivel de capital CET1, que cerró en torno al 11,2% y se verá presionado en los primeros trimestres de 2026 por ajustes prudenciales relacionados con riesgo operacional y la Resolución 4.966. La dirección reiteró que espera mantenerse en torno al 11% durante todo el año. Un analista preguntó explícitamente sobre la ausencia de casos corporativos problemáticos en el trimestre; Cassiano Scarpelli respondió escuetamente que no esperan deterioro en ese segmento. La tasa impositiva efectiva, en torno al 16%-21%, también fue objeto de preguntas: la dirección explicó que la diversificación hacia seguros, consorcio y financiamiento automotriz —negocios con tasas más bajas— contribuye a mantenerla en niveles reducidos.