Qué dijo la dirección de Bed Bath & Beyond Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de menor facturación pero de avance estructural en márgenes

Bed Bath & Beyond cerró el cuarto trimestre de 2025 con una caída de ingresos del 10% interanual —6% si se excluye el cese de operaciones en Canadá—, que la dirección atribuyó a la debilidad del mercado inmobiliario y a la decisión deliberada de eliminar proveedores y referencias con margen de contribución negativo. El margen bruto alcanzó el 24,6%, una mejora de 160 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior. La pérdida de EBITDA ajustado fue de 4 millones de dólares, lo que representa una mejora del 84% frente al cuarto trimestre de 2024. Para el conjunto de 2025, la pérdida de EBITDA ajustado mejoró en 113 millones de dólares, hasta los 31 millones negativos.

Lo que viene: tres pilares, adquisiciones y una hoja de ruta trimestral

La compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 3% y el 5% en el primer trimestre de 2026, junto con una mejora de al menos el 30% en EBITDA respecto al primer trimestre de 2025. Para el conjunto del año, la compañía espera un crecimiento de ingresos de un dígito bajo a medio en su negocio de comercio electrónico, sin incluir Kirkland's. El cierre de la adquisición de Kirkland's se prevé en torno al 1 de abril, y el segundo trimestre se calificó expresamente como un trimestre de integración. La dirección describió un objetivo de alcanzar el punto de equilibrio en EBITDA en el tercer trimestre —calificado como meta muy ambiciosa— y la posibilidad de registrar rentabilidad en el cuarto trimestre. La compañía aspira a llevar el margen bruto hacia el 25%, punto medio de su rango objetivo del 24% al 26%, aunque reconoció presiones derivadas de los aranceles. Además, la dirección señaló que tiene acordados en principio tres grandes acuerdos —uno en cada pilar estratégico— que sumarían más de 1.500 millones de dólares en ingresos anualizados adicionales, lo que situaría la base total de la compañía en torno a los 3.000 millones de dólares.

Turno de preguntas: ecosistema, márgenes futuros y señales tempranas del año

Los analistas centraron sus preguntas en la credibilidad y el calendario de los pilares 2 y 3. Sobre los márgenes a largo plazo, la dirección indicó que los negocios de servicios del hogar (Pilar 3) operan con márgenes brutos superiores al 40%, y que los servicios financieros e intermediación (Pilar 2) pueden superar el 50%, dado que la compañía actuará como agencia de originación y cobro de comisiones, sin asumir riesgo de balance. La compañía espera que el margen consolidado del ecosistema supere el 30% en un plazo de 36 meses. Ante la pregunta de si la compañía ya está viendo recuperación en la base de clientes activos, la dirección respondió que considera que el punto mínimo ha quedado atrás y que el crecimiento de ingresos positivo observado desde enero así lo confirma. Sobre el piloto de publicidad con inteligencia artificial conversacional, Lemonis admitió que es demasiado pronto para extraer conclusiones y que la empresa ha contratado a Alvarez & Marsal para revisar su infraestructura tecnológica. La exposición a Canadá fue mencionada como factor que distorsiona la comparativa de ingresos: las operaciones allí han cesado y se ha licenciado la marca a un tercero local que prepara la apertura de tiendas físicas.