Qué dijo la dirección de Banco BBVA Argentina S.A. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de recuperación sobre un año difícil

BBVA Argentina cerró el cuarto trimestre de 2025 con una ganancia neta ajustada por inflación de ARS 59,3 billones, un alza de 44,5% respecto al tercer trimestre. En el acumulado anual, sin embargo, el resultado cayó 43,2% frente a 2024, llevando el ROE al 7,3% y el ROA al 1,1%. La dirección atribuyó el deterioro anual, sobre todo, al fuerte aumento de las previsiones por incobrables —que se multiplicaron 2,8 veces en el año—, en un contexto de alta morosidad en el sistema financiero argentino, especialmente en la cartera minorista. El índice de mora del banco sobre préstamos privados llegó al 4,18%, por debajo del promedio del sistema (5,29%). También influyó la baja de la tasa de interés neta, aunque la dirección señaló que esta caída fue más que compensada por menores pérdidas cambiarias derivadas de la posición monetaria neta. En diciembre se cerró la adquisición del 50% de FCA Compañía Financiera por ARS 1 billón, cuyos activos y pasivos ya están integrados en el balance.

Los préstamos al sector privado totalizaron ARS 14,8 billones, con un crecimiento real del 7,6% en el trimestre y del 47,6% interanual. El banco ganó 64 puntos básicos de cuota de mercado en crédito (hasta 11,91%) y 144 puntos básicos en depósitos (hasta 10,04%). El NIM total subió al 17,5% desde el 15,2% del trimestre anterior, impulsado por mejores rendimientos en títulos públicos y préstamos en pesos. Los préstamos en dólares crecieron 12,7% en el trimestre y 26,6% en el año.

Perspectivas para 2026: crecimiento con cautela en el minorista

La compañía espera que el primer trimestre de 2026 sea el más duro en términos de morosidad y costo del riesgo, y que a partir de ahí los indicadores comiencen a mejorar. En cuanto al costo del riesgo, la dirección proyecta que hacia finales de 2026 podría acercarse a los niveles de 2024 (en torno al 5%, frente al 8,11% registrado en el cuarto trimestre de 2025). La guía de crecimiento de cartera se mantiene entre 25% y 30% en términos reales para 2026, con el banco enfocado inicialmente en crédito corporativo, hipotecas y préstamos prendarios, y con mayor prudencia en tarjetas y créditos personales hasta que la situación del consumidor se estabilice. En depósitos, la compañía espera crecer entre 15% y 20% en términos reales, por encima del sistema pero por debajo del ritmo de los préstamos. Para la rentabilidad, la dirección mantiene su orientación de alcanzar un ROE de entre un dígito bajo y mediados de la franja de dos dígitos, sin precisar si será el extremo inferior o superior. La eficiencia operativa apunta a un ratio cercano al 46%. Las previsiones macroeconómicas internas del banco contemplan una inflación del 22%, un crecimiento del PIB del 3% y un tipo de cambio en torno a 1.700 pesos por dólar para 2026. Sobre el dividendo de 2025, la dirección indicó que espera poder utilizar el mercado oficial de divisas para su pago —una novedad regulatoria relevante— aunque aún no tiene definida la modalidad; el pago del ejercicio 2024 equivalió a aproximadamente el 25% del beneficio neto.

Turno de preguntas: morosidad, dólares y reservas

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la calidad crediticia: Goldman Sachs presionó sobre si el pico del ciclo podría retrasarse más allá del primer trimestre; la dirección sostuvo su diagnóstico pero reconoció que la visibilidad es limitada. El segundo eje fue la estrategia de fondeo en dólares: Citi preguntó por la competencia en depósitos y la dirección explicó que el crecimiento de 32% real en depósitos en 2025 —frente al 12% del sistema— respondió a una ofensiva simultánea en depósitos minoristas a plazo, pymes e institucionales. Ante una posible apertura regulatoria para prestar en dólares a clientes sin ingresos en esa moneda, el banco adoptó una posición prudente: señaló que ya opera a plena capacidad con la normativa vigente y que, dado el riesgo histórico de devaluación en Argentina, cualquier expansión requeriría un análisis sectorial muy cuidadoso. El tercer eje fueron los encajes: la dirección confirmó que el Banco Central elevó fuertemente los requerimientos de encaje en 2025, aunque permite cumplirlos con bonos —lo que neutraliza el impacto en el margen—, y que confía en que, una vez que la inflación retome la senda esperada, el regulador flexibilizará esa política. Un analista también preguntó por la amenaza de las billeteras digitales; la dirección mencionó que Mercado Pago ha solicitado licencia bancaria y que BBVA ya ostenta alrededor del 15% del mercado de pagos digitales.