Qué dijo la dirección de BlackBerry Limited en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre que superó expectativas en todos los frentes

BlackBerry cerró su ejercicio fiscal 2025 con resultados que superaron el extremo superior de sus propias previsiones en todas las divisiones. Los ingresos totales ascendieron a 141,7 millones de dólares en el cuarto trimestre, mientras que el EBITDA ajustado llegó a 21,1 millones. La compañía completó la venta de su unidad Cylance a Arctic Wolf a principios de febrero, recibiendo aproximadamente 80 millones de dólares en efectivo más 5,5 millones de acciones ordinarias de Arctic Wolf, valoradas de forma conservadora en 24,6 millones. El flujo de caja operativo del trimestre alcanzó los 42 millones de dólares, el más elevado desde el cuarto trimestre del ejercicio 2021 si se excluye la venta de patentes de 2024. La posición neta de caja supera ahora los 200 millones de dólares.

La división QNX —el sistema operativo de tiempo real presente en vehículos, equipos médicos, sistemas industriales y defensa— facturó 65,8 millones en el trimestre y acumuló un ejercicio completo de 236 millones con un margen bruto del 84%. La compañía destacó que la cartera de pedidos de regalías de QNX creció hasta aproximadamente 865 millones de dólares, señal de que los diseños ganados superan al ritmo de reconocimiento de ingresos actual. La división de Comunicaciones Seguras —que agrupa UEM, AtHoc y Secusmart— facturó 67,3 millones en el trimestre, con clientes como la Fuerza Aérea de EE. UU. y el Departamento de Seguridad Nacional. El contrato con el gobierno de Malasia se amplió en duración y número de licencias durante el período.

Perspectivas para el ejercicio 2026: crecimiento con incertidumbre arancelaria

Para el ejercicio completo 2026, la compañía espera ingresos totales de entre 504 y 534 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de entre 69 y 84 millones y un BPA ajustado de entre 0,08 y 0,10 dólares. Para QNX, la compañía espera ingresos de entre 250 y 270 millones —un 10% de crecimiento en el punto medio—, aunque amplió el rango inferior respecto a lo comunicado en el Día del Inversor de octubre, citando la incertidumbre derivada de los aranceles al sector automotriz. La dirección señaló que aproximadamente el 50% de los ingresos de QNX proviene de fuera de Norteamérica, lo que actúa como amortiguador parcial. Para Comunicaciones Seguras, la compañía espera ingresos de entre 230 y 240 millones, con un EBITDA de entre 34 y 44 millones, reconociendo posibles efectos del recorte de gasto público en EE. UU. —incluyendo el programa DOGE— y cambios de gobierno en Canadá, Alemania y otros países. La compañía espera generar un flujo de caja operativo positivo de alrededor de 35 millones para el año completo, más unos 40 millones adicionales del segundo tramo de la venta de Cylance, previsto para enero.

Preguntas de los analistas: aranceles, gobierno federal y vehículo OS

El turno de preguntas giró principalmente en torno a dos riesgos: el impacto de los aranceles sobre los fabricantes de automóviles y la exposición de Comunicaciones Seguras al gasto público. En cuanto a los aranceles, la dirección reconoció que la situación es muy fluida y difícil de modelar, pero indicó que ningún cliente importante ha comunicado una reducción material en su cadena de suministro. Sobre la exposición al gobierno federal de EE. UU., Giamatteo cifró ese segmento en aproximadamente el 20-25% de los ingresos de Comunicaciones Seguras y señaló que, hasta la fecha, no se ha visto ningún impacto material, argumentando que los productos de comunicaciones cifradas de misión crítica son de los últimos en ser recortados. Los analistas también preguntaron por el potencial del vehículo OS, una iniciativa en la que BlackBerry trabaja con socios como TTTech y Vector para preintegrar componentes no diferenciados del stack de software y permitir que los fabricantes se concentren en la capa de aplicación. La dirección advirtió que se trata de una apuesta a largo plazo y que aún están en fases tempranas, aunque apuntaron a un aumento significativo del contenido por vehículo si logran cerrar contratos bajo ese modelo.