Qué dijo la dirección de BlackBerry Limited en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de inflexión: rentabilidad y flujo de caja positivos por primera vez en tres años

BlackBerry cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos totales de 162 millones de dólares, superando el techo de su propio rango de orientación. La compañía registró EBITDA ajustado positivo de 23 millones, beneficio neto no-GAAP de 12 millones y, lo que la dirección subrayó como el hito más relevante, flujo de caja operativo y libre positivo de 3 millones de dólares: la primera vez en doce trimestres consecutivos que ambas métricas son positivas, excluyendo el efecto de la venta de activos de patentes a Malikie. El CEO John Giamatteo atribuyó el resultado a la combinación de un sólido desempeño en las divisiones de IoT y Ciberseguridad —ambas por encima de sus respectivas guías— y a un control estricto de costos que mantuvo los gastos operativos en 101 millones, muy por debajo de la línea de referencia de 130 millones que la empresa manejaba antes de su proceso de reorganización.

La división de IoT, impulsada por el sistema operativo QNX, generó ingresos de 62 millones con un crecimiento del 13% tanto interanual como secuencial. Los principales contratos del trimestre incluyeron a un fabricante de automóviles de lujo alemán —para el hipervisor QNX en una nueva plataforma de cabina digital— y a uno de los mayores fabricantes asiáticos de vehículos —para el dominio ADAS—. La compañía también destacó la adopción de QNX SDP 8.0 fuera del sector automotriz: obtuvo un contrato de gran escala con un fabricante líder de automatización industrial y nuevos clientes en los sectores ferroviario —Universal Signaling y Progress Rail— y médico. Un fabricante japonés de vehículos adquirió además el producto QNX Cabin, una plataforma de desarrollo en la nube, lo que supone el primer pedido de ese producto en modalidad de suscripción.

Venta de Cylance y reconfiguración de la división de Ciberseguridad

La noticia corporativa más relevante de la semana fue la firma de un acuerdo definitivo para vender la unidad Cylance a Arctic Wolf. La dirección presentó esta operación como un movimiento transformacional que elimina el lastre financiero de Cylance y refuerza el balance. Con la venta en curso, Cylance se registra contablemente como operación discontinua. La división de Comunicaciones Seguras —que agrupa UEM, AtHoc y Secusmart— generó ingresos de 93 millones en el trimestre, con un margen EBITDA del 30% y una tasa de retención neta en dólares (DBNRR) del 95%. Entre los contratos destacados figuran renovaciones y ampliaciones con el banco alemán KfW, la Policía Escocesa, el Ministerio del Agua de los Países Bajos, el Departamento de Seguridad Nacional de EE. UU. y el Departamento de Justicia de EE. UU.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de la división de Comunicaciones Seguras de entre 62 y 66 millones, con EBITDA de entre 4 y 6 millones. Para IoT, la compañía espera ingresos de entre 60 y 65 millones, elevando el piso de su guía anual a un rango de 230 a 235 millones. A nivel consolidado —excluyendo Cylance—, la compañía espera generar entre 60 y 70 millones de EBITDA en el año fiscal completo, y anticipa una mejora secuencial adicional en el flujo de caja operativo en el cuarto trimestre.

En el turno de preguntas, los analistas exploraron tres frentes. Primero, el destino del capital procedente de la venta de Cylance: Giamatteo mencionó el fortalecimiento del balance, la inversión orgánica en QNX, potenciales adquisiciones pequeñas en IoT y la posibilidad de recompra de acciones, sin comprometerse con ninguna opción concreta. Segundo, la composición de ingresos de QNX: el CFO Tim Foote confirmó una mezcla aproximada de 60% regalías, 20% licencias de desarrollo y 20% servicios, advirtiendo que las licencias de desarrollo han sido volátiles por las dificultades de los fabricantes de automóviles para avanzar en sus programas de diseño. Tercero, los analistas preguntaron por las pérdidas fiscales retenidas tras la venta de Cylance: Foote señaló que ascienden a varios cientos de millones de dólares y constituyen un escudo fiscal relevante para los beneficios futuros en EE. UU. La dirección no ofreció una cifra precisa. La certificación FedRAMP High de AtHoc, que reforzaría su posición en el gobierno federal estadounidense, quedó sin una fecha firme de aprobación.