Qué dijo la dirección de Credicorp Ltd. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido y meta de ROE revisada al alza

Credicorp reportó un ROE de 20,3% en el segundo trimestre de 2026, respaldado por un crecimiento de cartera del 13,1% interanual y una mejora sostenida en la calidad de activos. El índice de mora (NPL) descendió a 4,1% y el ingreso neto por intereses creció 13,3%, impulsado principalmente por una reducción en el costo de fondeo y un portafolio con mayor rendimiento. Los ingresos distintos de intereses avanzaron 19,7%, con comisiones al alza por actividad transaccional en Yape y BCP, y ganancias cambiarias que subieron 29,8% en un entorno de alta volatilidad. El índice de eficiencia se situó en 45,6% en el primer semestre. Con estos resultados, la compañía actualizó su expectativa de ROE de mediano plazo de aproximadamente 19,5% a aproximadamente 22%, citando la transformación estructural de su ecosistema digital, la mayor penetración financiera y el apalancamiento operativo esperado.

El Niño: riesgo acotado y provisiones anticipadas

La dirección dedicó un bloque significativo de la presentación al riesgo de El Niño Costero, que ya afecta la pesca, la agricultura y actividades primarias en el norte del Perú. Credicorp registró aproximadamente 106 millones de dólares en provisiones adicionales durante el trimestre, lo que elevó el costo de riesgo a 1,9% (1,6% excluido ese impacto). La exposición directa a clientes potencialmente afectados representa cerca del 9% de la cartera total. La compañía espera realizar una nueva evaluación en septiembre-octubre, cuando los climatólogos tendrán mayor precisión sobre la severidad del evento. Bajo los escenarios actualmente contemplados, la dirección espera que el costo de riesgo del año completo permanezca dentro del rango de orientación. Para 2027, un evento más severo podría moderar el crecimiento de cartera y los ingresos por comisiones, aunque la compañía proyecta que el PIB peruano crecería alrededor de 3% incluso en ese escenario.

Perspectivas y orientación financiera

Credicorp elevó su guía de crecimiento de cartera para 2026 a alrededor de 12% (desde niveles anteriores), liderado por banca minorista en BCP y Mibanco. La compañía también subió su expectativa de crecimiento en ingresos por comisiones a rango alto de los 'teens', y prevé que el NIM y el NIM ajustado por riesgo se ubiquen en el extremo superior de su rango de orientación. El ROE anual de 2026 se reafirma en torno a 19,5% con sesgo positivo, condicionado a la evolución de El Niño. En el mediano plazo, la dirección espera que el índice costo-ingresos converja hacia el 40%, desde el 45,6% actual, a medida que Yape y otras iniciativas de innovación escalen y generen mayor apalancamiento operativo.

Turno de preguntas: El Niño, ROE y monetización de Yape

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el alcance y temporalidad de las provisiones por El Niño: la dirección confirmó que se hicieron de forma granular, cliente a cliente en banca mayorista y por geografía y perfil en banca minorista, y que el modelo de pérdida esperada bajo IFRS 9 determinará el monto de provisiones adicionales tras la evaluación de septiembre-octubre. Segundo, la credibilidad de la nueva meta de ROE del 22%: Alejandro Perez-Reyes explicó que la cautela de octubre de 2025 respondía al ciclo electoral regional y que el anuncio actual refleja una posición operativa genuinamente más sólida. Señaló que, sin El Niño, el ROE de 2026 ya habría superado el 20%. Tercero, el crecimiento del portafolio de créditos de Yape, que se cuadruplicó interanual hasta alcanzar 5,6 millones de clientes con crédito activo; Francesca Raffo explicó que la expansión proviene tanto de clientes nuevos como de clientes recurrentes con mayores plazos y montos. Sobre dividendos extraordinarios, Ferrari indicó que la sólida capitalización del grupo no debería verse afectada por las provisiones adicionales de El Niño, dado que los pagos corresponden a utilidades generadas en 2025.