Qué dijo la dirección de Credicorp Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido y rentabilidad récord

Credicorp cerró el cuarto trimestre de 2025 con un ROE de 16,9% y un ROE anual de 19%, respaldado por un ingreso neto que la compañía calificó como récord histórico, incluso descontando la ganancia extraordinaria derivada de la consolidación de BanMedica en el primer trimestre. El crecimiento de la cartera de préstamos fue de 3,6% en el trimestre, impulsado por BCP —tanto en banca minorista como mayorista— y por Mibanco. El índice de morosidad descendió a 4,5%, por debajo de los niveles previos a la recesión de 2023. El margen de interés neto (NIM) se situó en 6,6% trimestral y 6,3% anual, beneficiado por una reducción del costo de fondeo de 12 puntos básicos en el trimestre. La ratio de eficiencia fue de 49% en el cuarto trimestre y 46,6% en el año, dentro del rango orientativo. BCP logró un ROE anual de 24,7%, Mibanco Perú alcanzó rentabilidad de 20% en el trimestre —con una mora en mínimos de 11 años (5,3%)— y Grupo Pacífico obtuvo un ROE anual de 21,4%.

En el plano regional, la economía peruana creció aproximadamente 3,5% en 2025 con la demanda interna expandiéndose cerca de 6%, los términos de intercambio en su nivel más alto en 75 años y exportaciones récord superiores a 90.000 millones de dólares. Colombia aceleró su inflación a 5,1% y su banco central subió la tasa 100 puntos básicos hasta 10,25%, en parte como respuesta al aumento del salario mínimo del 24%. Bolivia registró su segundo año consecutivo de contracción con inflación del 20%, aunque la compañía destacó que Yape consolida allí su posición como billetera digital líder a pesar del deterioro macroeconómico.

Perspectivas para 2026: aceleración del crédito minorista y presión boliviana

La compañía espera un crecimiento de la cartera de préstamos de alrededor de 8,5% para el conjunto de Credicorp, aunque aclaró que, si se consideran únicamente BCP y Mibanco Perú a tipo de cambio constante, la expansión esperada supera el 11%. El factor que deprime el agregado es la exposición en Bolivia, donde se anticipa una potencial devaluación de la moneda local. El NIM orientativo para 2026 se sitúa entre 6,4% y 6,7%, el costo de riesgo entre 1,7% y 2,1%, y el ROE objetivo en torno a 19,5%. La dirección señaló que el índice de eficiencia debería descender al rango 45%-46,5%, con una meta de medio plazo de 42% en un horizonte de dos a tres años. Los ingresos por comisiones se esperan en crecimiento de doble dígito bajo. Sobre el frente político, la dirección indicó que Perú celebra elecciones el 12 de abril con un formato renovado de bicameralismo —senado y congreso— que, a su juicio, debería aportar mayor estabilidad institucional, independientemente del resultado presidencial. La compañía señaló que el sentimiento del consumidor en febrero de 2026 es el más alto desde antes de la pandemia.

En cuanto a adquisiciones, Credicorp anunció el acuerdo para adquirir el 100% de First Helm Bank por 180 millones de dólares en efectivo, una entidad con más de 1.000 millones de dólares en activos y presencia en Florida orientada a clientes latinoamericanos y corporaciones regionales. La compañía espera que Yape, con casi 16 millones de usuarios activos mensuales y 4,1 millones de clientes con crédito desembolsado, triplique su cartera de préstamos en los próximos dos años, al tiempo que el negocio digital en conjunto pase a ser aportador neto positivo al ROE a partir de 2026.

Turno de preguntas: elecciones, Bolivia, capital y el futuro de Yape

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro ejes. Primero, el entorno político peruano: la dirección confirmó que López Aliaga lidera las encuestas con 12% de intención de voto, seguido de Keiko Fujimori con 8%, pero subrayó que el 42% del electorado permanece indeciso a menos de dos meses de los comicios. Segundo, el potencial de ROE a medio plazo: la dirección reconoció que la orientación de 19,5% fue deliberadamente conservadora dado el ciclo electoral regional, y apuntó que revisará el objetivo —probablemente por encima del 20%— tras las elecciones de Perú y Colombia, previsiblemente en la llamada de agosto. Tercero, el impacto de los retiros de fondos de pensiones en Perú: la dirección estimó que el conjunto de retiros asciende a 25.000 millones de dólares, de los cuales BCP ha captado alrededor de 11.000 millones, con un efecto positivo estimado de 0,5 puntos porcentuales sobre los depósitos de bajo costo y un efecto negativo de 0,4 puntos sobre el crédito en 2026. Cuarto, la transparencia financiera de Yape: ante la pregunta de si se desglosará el estado de resultados de Yape, la dirección respondió que Yape no tiene existencia jurídica independiente —opera dentro del balance de BCP— y que se trabaja en formas de proporcionar más información, sin comprometerse a una fecha concreta.