Qué dijo la dirección de Brookfield Asset Management Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un año récord y un relevo en la cúpula

Brookfield Asset Management cerró 2025 con resultados que la compañía calificó de récord en prácticamente todos los frentes. Las ganancias relacionadas con comisiones (FRE, por sus siglas en inglés) alcanzaron 3.000 millones de dólares en el año, un avance del 22% frente a 2024, con un margen del 58% anual y del 61% solo en el cuarto trimestre. Las ganancias distribuibles (DE) sumaron 2.700 millones, un 14% más. La compañía captó 112.000 millones de dólares en capital durante el año y desplegó un récord de 66.000 millones, mientras que el capital sobre el que cobra comisiones superó los 600.000 millones. Paralelamente, la junta anunció que Connor Teskey asume formalmente el cargo de consejero delegado de BAM, mientras que Bruce Flatt continúa como presidente del consejo y CEO de Brookfield Corporation.

Lo que viene: infraestructura, crédito e inteligencia artificial

La compañía espera que 2026 iguale o supere sus objetivos de largo plazo, que contemplan un crecimiento de FRE en el rango medio-alto de los porcentajes de dos dígitos. Tres iniciativas ya en marcha —la adquisición del 26% restante de Oaktree, el cierre de la compra de Just Group y las adquisiciones del cuarto trimestre— aportarán, según la dirección, más de 200 millones de dólares adicionales de FRE anualizado. En infraestructura, la compañía lanzará su próximo fondo insignia, que espera sea el mayor hasta la fecha, y tendrá simultáneamente en el mercado todas sus estrategias del segmento. En el ámbito de la inteligencia artificial, Brookfield gestiona un programa de infraestructura de 100.000 millones de dólares, con un fondo inaugural de 10.000 millones que ya cuenta con 5.000 millones en compromisos. Entre los acuerdos destacados figura una empresa conjunta de 20.000 millones de dólares con QAI para desarrollar infraestructura de IA integrada en Qatar. La junta aprobó además un incremento del 15% en el dividendo trimestral, que queda en 0,5025 dólares por acción.

El turno de preguntas: IA, crédito privado y canales de distribución

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la exposición a la disrupción de la inteligencia artificial tras la irrupción de DeepSeek: Teskey descartó un impacto negativo relevante, señalando que la exposición de Brookfield al software es mínima tanto en crédito como en capital privado, y que el negocio está posicionado para beneficiarse del aumento en la demanda de infraestructura energética y digital. Segundo, los flujos en el canal de banca privada: la dirección reconoció que hubo un leve aumento en los reembolsos minoristas a finales de 2025, aunque los describió como manejables, mientras que los flujos institucionales en crédito se mantuvieron sólidos. El crecimiento en el canal de riqueza privada fue superior al 40% en 2025 y la compañía espera que continúe a ese ritmo en 2026. Tercero, los márgenes: Hadley Peer Marshall advirtió que la consolidación total de Oaktree —que opera con márgenes más bajos— y un cambio en la presentación contable de los fondos asociados afectarán a los márgenes reportados, aunque subrayó que la palanca operativa del negocio seguirá empujando los márgenes al alza en cada segmento, con la excepción del inmobiliario, que no tendrá comisiones de actualización este año.