Qué dijo la dirección de Ball Corporation en la llamada del Q2 2026

Sólido primer semestre: volúmenes y márgenes en línea con el plan

Ball Corporation reportó un crecimiento global de volúmenes del 4,3% interanual en el segundo trimestre de 2026, con avances en las tres regiones. Las ganancias operativas comparables crecieron un 7,7% y el beneficio por acción diluido comparable aumentó un 14,4%, impulsado por la disciplina en costos y la gestión del capital. La dirección señaló que este es el sexto trimestre consecutivo de crecimiento de volúmenes, lo que refuerza su confianza en el marco financiero para el año completo: crecimiento de más del 10% en el BPA comparable, flujo de caja libre superior a 900 millones de dólares y retorno de aproximadamente 800 millones de dólares a los accionistas.

En Norteamérica y Centroamérica, el crecimiento fue de dígito simple bajo, en línea con el extremo inferior del rango histórico del 1% al 3%, aunque las ganancias operativas del segmento retrocedieron un 2,4% por costos de arranque de aproximadamente 5 millones de dólares relacionados con la nueva planta de Millersburg, Oregón. La compañía espera que los costos totales de puesta en marcha de esa instalación alcancen unos 35 millones de dólares en el año, con cerca de 30 millones concentrados en el segundo semestre. En Europa, Oriente Medio y África (EMEA), los volúmenes crecieron a dígito medio, apoyados por la integración de las plantas de Benepack en Hungría y Bélgica, con ganancias operativas del segmento al alza del 6,6%. El segmento de Sudamérica fue el destacado del trimestre, con un crecimiento de volúmenes de mediados de los años teens y un salto del 64% en las ganancias operativas, beneficiado en parte por el Mundial de Fútbol.

Perspectivas para el segundo semestre y más allá

La dirección confirmó sin cambios su marco para 2026: crecimiento superior al 10% en el BPA comparable, flujo de caja libre por encima de 900 millones de dólares y un ratio de deuda neta sobre EBITDA comparable de alrededor de 2,7 veces a cierre de año. La compañía espera recomprar al menos 600 millones de dólares en acciones, de los cuales solo unos 100 millones se ejecutaron en el primer semestre, con el grueso previsto para el segundo semestre conforme mejore la generación de caja. Millersburg comenzó a producir latas comerciales en julio y la compañía prevé que la planta aporte su valor completo a partir de 2027, sin costos de arranque adicionales ese año. En cuanto al volumen global para el año completo, la dirección espera situarse en torno al 3%, ligeramente por encima del rango histórico del 2% al 3%.

Turno de preguntas: capacidad, Sudamérica e India

Los analistas exploraron varias aristas de preocupación. El primero fue la tensión operativa en Norteamérica y EMEA: la dirección reconoció que la alta utilización de las plantas genera fricciones en planificación, logística y mano de obra, aunque lo presentó como un problema de exceso de demanda más que de debilidad estructural. Sobre Sudamérica, se preguntó si el crecimiento de mediados de los teens es sostenible; la dirección fue cauta y recordó que la región puede ser volátil trimestre a trimestre, aunque reiteró la previsión de crecer en el rango del 4% al 6% anual también en 2027. Un analista preguntó por el impacto de los cambios en la Sección 232 de aranceles sobre el aluminio; la respuesta fue que no se espera ningún efecto material a corto plazo, aunque la dirección expresó su deseo de ver precios del aluminio más bajos, dado que su modelo de traslado de costos al cliente no elimina el efecto sobre la demanda del consumidor final. Por último, sobre India, la dirección destacó un crecimiento de volúmenes de más del 10% en ese mercado y señaló nuevas inversiones de capacidad, calificando al país como «una tierra de oportunidades dentro de una tierra de oportunidades».