Qué dijo la dirección de Booz Allen Hamilton Holding Corporation en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de ajuste y resiliencia en medio del cierre gubernamental

Booz Allen Hamilton (BAH) cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos brutos de 2,6 mil millones de dólares, una caída de aproximadamente el 10% frente al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó buena parte de ese descenso al cierre del gobierno federal, que describió como el más prolongado de la historia y que, según sus estimaciones, supuso un impacto acumulado de unos 50 millones de dólares en ingresos y 20 millones en beneficio para el conjunto del ejercicio. Pese a ello, el EBITDA ajustado del trimestre fue de 285 millones de dólares, con un margen del 10,9%, resultado que la compañía calificó de superior a lo previsto. El beneficio por acción diluido ajustado creció un 14% interanual, impulsado en parte por una tasa impositiva significativamente más baja derivada de la revisión de la declaración fiscal de 2025.

El comportamiento fue dispar entre segmentos: la cartera de seguridad nacional cayó apenas un 1% en el trimestre, y ajustando el efecto del cierre habría crecido un 4% interanual. El negocio civil, en cambio, retrocedió un 28% interanual, si bien la dirección indicó que comienza a ver señales de recuperación. La compañía ejecutó un programa de reducción de costes que rebajó su gasto corriente en aproximadamente 150 millones de dólares anuales, aunque el impacto pleno de esa medida no se reflejará hasta el próximo ejercicio fiscal. El personal de cara al cliente descendió un 2% de forma secuencial.

Perspectivas y prioridades estratégicas

Booze Allen estrechó su horquilla de previsiones para el conjunto del ejercicio: espera ingresos de entre 11.300 y 11.400 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 1.195 y 1.215 millones, y un beneficio por acción diluido ajustado de entre 5,95 y 6,15 dólares. La compañía espera que la generación de flujo de caja libre se sitúe entre 825 y 900 millones de dólares. La dirección anticipó que el cuarto trimestre mostrará mejores niveles de financiación que el tercero, aunque seguirán siendo inferiores a lo habitual.

En el plano estratégico, BAH destacó tres vectores de crecimiento en los que dice concentrar sus inversiones: ciberseguridad, inteligencia artificial y defensa tecnológica, y las asociaciones con el sector privado. En este último ámbito, la compañía anunció una alianza con la firma de capital riesgo Andreessen Horowitz (a16z), para la que ha comprometido hasta 400 millones de dólares en su fondo de capital de riesgo en fase avanzada. La dirección presentó también el lanzamiento en disponibilidad general de Velox Reverser, su producto de análisis automatizado de malware con inteligencia artificial, dirigido tanto a clientes federales como comerciales. Asimismo, informó de la adjudicación de cerca de 100 millones de dólares en contratos de precio fijo para expandir el programa de ciberseguridad de confianza cero Thunderdome en el Departamento de Guerra. La cartera de oportunidades cualificadas para el ejercicio 2027 asciende a casi 53.000 millones de dólares, un 12% más que la del ejercicio 2026 en el mismo momento del año anterior.

Turno de preguntas: civiles, presupuesto de defensa y competencia

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes asuntos. Primero, la recuperación del negocio civil: la dirección reconoció que el segmento ha vivido un año de reajuste, pero señaló señales incipientes de reactivación en áreas como inteligencia artificial aplicada a la salud pública, detección de fraude, infraestructura de aviación y seguridad fronteriza. Segundo, el posible incremento del presupuesto de defensa: ante la hipótesis de un presupuesto de hasta 1,5 billones de dólares, Rozanski afirmó que BAH lleva meses posicionándose en áreas prioritarias como el programa Golden Dome de defensa antimisiles, el espacio, la ciberseguridad y los sistemas autónomos, sin necesitar adelantarse en exceso a los movimientos presupuestarios. Tercero, la competencia de nuevos actores tecnológicos: la dirección reconoció que el panorama competitivo ha cambiado, pero presentó sus asociaciones con empresas como AWS, NVIDIA y Shield AI como una ventaja diferencial para crear soluciones integradas que competidores individuales no pueden replicar. Un analista preguntó directamente por el impacto de la orden ejecutiva sobre contratistas de defensa con problemas de rendimiento; Rozanski respondió que la compañía no se considera afectada negativamente por dicha orden dado su historial de entrega.