Qué dijo la dirección de Bridger Aerospace Group Holdings, Inc. Warrant en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición antes del pico de temporada

Bridger Aerospace registró ingresos de 30,5 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, prácticamente idénticos a los 30,8 millones del mismo período del año anterior. La dirección subrayó, sin embargo, que la comparación está distorsionada: el trimestre de 2025 incluyó 5,1 millones de dólares en trabajos no recurrentes de reactivación de sus Super Scoopers españoles frente a solo 0,8 millones en el período actual. Excluyendo ese efecto, la compañía afirma que los ingresos crecieron un 16% interanual, impulsados por un mayor número de horas de vuelo de su flota de Super Scoopers. El EBITDA ajustado fue de 8,1 millones de dólares, por debajo de los 10,8 millones del año anterior, mientras que la pérdida neta ascendió a 0,5 millones. La caja se redujo a 7,2 millones de dólares al cierre del trimestre, desde los 31,4 millones de finales de 2025, principalmente por el uso estacional del capital de trabajo y la inversión en preparación de flota.

Durante el trimestre, el Servicio Forestal de Estados Unidos adjudicó a Bridger dos órdenes de tarea de 160 días —las más largas en la historia de la compañía— que cubren cuatro de sus Super Scoopers y se extienden hasta octubre y noviembre. La compañía también desplegó su plataforma King Air 350, dotada de sensor dual y diseminación de datos en tiempo real, bajo un contrato con el Departamento del Interior.

Lo que viene: contratos en Texas, Europa y la segunda mitad del año

Tras el cierre del trimestre, Bridger anunció dos movimientos relevantes. El primero: un contrato de 58 millones de dólares con el Texas A&M Forest Service para adquirir, modificar y entregar tres aeronaves multi-misión King Air 360 a lo largo de tres años. La dirección aclaró que la entrega al cliente comenzará en 2028 y que el reconocimiento de ingresos, bajo contabilidad de costo a costo, se concentrará principalmente en 2027, con una contribución mínima —y posiblemente sin margen— en 2026. El segundo: una colaboración con Avincis, el principal proveedor europeo de servicios aéreos de emergencia, para operar los dos Super Scoopers más nuevos de Bridger en Portugal durante la temporada de incendios europea, que la compañía describe como una de las más severas en años recientes. La dirección fue explícita en señalar que los compromisos europeos llegaron más tarde de lo previsto, y que el plan actual contempla reubicar esas dos aeronaves en Estados Unidos una vez concluya la temporada, dado el mayor valor económico de las oportunidades en el mercado doméstico.

Para el conjunto de 2026, Bridger reitera su previsión de ingresos de entre 135 y 145 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 55 y 60 millones. La compañía espera que la mayor parte de los ingresos del año se concentre en el tercer y cuarto trimestre, impulsada por la actividad récord de incendios —más de 5,5 millones de acres quemados en Estados Unidos a principios de agosto— y por las órdenes de tarea garantizadas que se extienden hasta el otoño.

Turno de preguntas: Europa, contratos largos y la guía anual

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Sobre Europa, Sam Davis reconoció abiertamente la reticencia del continente a recurrir a operadores privados hasta que la situación se agrava, y confirmó que la prioridad de Bridger es el mercado estadounidense mientras no exista un compromiso europeo comparable en términos económicos. Sobre la estructura del contrato de Texas A&M, la CFO Anne Hayes explicó el tratamiento contable —reconocimiento por grado de avance— y advirtió que los ingresos de 2026 derivados de ese programa serían muy limitados y posiblemente sin generación de margen. Sobre la confianza en mantener la guía anual, Davis describió una temporada con actividad en máximos históricos en el tercer trimestre, órdenes garantizadas que se prolongan inéditamente hasta el cuarto trimestre, y la posibilidad de que el solo hecho de que la flota vuele 30 horas en un día desplace varios millones de dólares de ingresos de un período a otro. Ninguna pregunta quedó sin respuesta directa, aunque la cuantificación precisa del impacto del contrato en Portugal fue esquivada con referencias a la variabilidad del componente de horas de vuelo.