Qué dijo la dirección de The Boeing Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de recuperación operativa, con una carga puntual en Defensa

Boeing cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 24.600 millones de dólares, un 8% más que un año antes, impulsados por un alza en entregas comerciales y mayor volumen en Defensa. La compañía entregó 171 aviones comerciales en el trimestre, el nivel trimestral más alto desde 2018, incluyendo 129 unidades del 737 y 25 del 787. El flujo de caja libre fue positivo en 631 millones de dólares, por encima de las expectativas previas. El resultado operativo consolidado fue un margen del 0,6%, lastrado principalmente por una carga de 280 millones de dólares en el programa VC-25B —el Air Force One presidencial—, donde Boeing decidió añadir recursos significativos para sostener el calendario de entrega en 2028 y alinear la certificación con una base militar en lugar de la de la FAA. Excluyendo esa carga, el segmento de Defensa operó con un margen del 3,5%.

En el apartado más relevante para la industria aérea, la FAA autorizó a Boeing a retomar la emisión de certificados de aeronavegabilidad para todos los 737 MAX y 787, un hito que la dirección describió como resultado del trabajo activo para reconstruir la confianza con el regulador. La línea de producción del 737 avanza hacia las 47 unidades mensuales y ya comenzó producción a baja tasa en una nueva línea en Everett que prepara el siguiente escalón de 52 unidades al mes. En el 787, la producción se estabilizó en 8 unidades mensuales, aunque los retrasos en entregas de motores de GE complican el camino hacia la tasa 10.

Perspectivas: más entregas, deuda a la baja y negociación sindical en curso

La compañía mantiene su previsión de flujo de caja libre de entre 1.000 y 3.000 millones de dólares para 2026, con un tercer trimestre que incluirá el pago de 700 millones al Departamento de Justicia —lo que dejará el flujo libre positivo en apenas pocas centenas de millones— y un cuarto trimestre que deberá ser notablemente más fuerte para cumplir el rango. La deuda neta cayó 1.300 millones en el trimestre y 8.200 millones en lo que va de año, mientras la compañía mantiene sin utilizar líneas de crédito por 10.000 millones. La dirección reiteró que considera alcanzable un flujo de caja libre de 10.000 millones de dólares a largo plazo. En cuanto a certificaciones, la dirección espera recibir el certificado de tipo enmendado del 737-7 «muy pronto» y el del 737-10 poco después, con entregas de ambas variantes previstas para 2027. El 777X continúa su programa de vuelos de certificación —ya superó el 55% de los vuelos requeridos— con primera entrega también esperada en 2027. En materia laboral, Boeing inició negociaciones anticipadas con el sindicato de ingenieros SPEEA, cuyo contrato vence en octubre, buscando evitar una paralización como la vivida con la IAM en 2024.

Preguntas de analistas: márgenes, suministro de motores y el siguiente avión

Los analistas enfocaron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la trayectoria del flujo de caja: el director financiero, Jay Malave, reconoció que el cuarto trimestre deberá ser «bastante fuerte» para alcanzar el objetivo anual, y atribuyó esa concentración a un adelanto de cobros en el primer semestre, a los avances estacionales del KC-46 y al aumento de entregas previsto. El segundo eje fue el suministro de motores para el 787: varios analistas señalaron la divergencia entre lo que dice GE —que no hay problema— y lo que implica Boeing al mencionar días de pausa en la línea de producción; Ortberg confirmó que hay un retraso en las entregas de motores en el primer semestre y que existe un plan de recuperación acordado con GE para el tercer trimestre. El tercer eje fue la innovación y el próximo avión: ante la pregunta de si la clave de la rentabilidad futura pasa por un nuevo modelo, Ortberg no descartó mayor integración vertical ni nuevos modelos de negocio con los proveedores, aunque no anunció ningún programa concreto. La dirección esquivó dar cifras específicas sobre la forma de la curva de flujo de caja en 2027 y años posteriores, indicando que el ciclo de planificación interna acaba de comenzar.