Qué dijo la dirección de Barrick Mining Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de fuerte conversión de caja

Barrick Gold reportó resultados del primer trimestre de 2026 que la dirección calificó de sobresalientes en prácticamente todos los frentes. La producción de oro ascendió a 719.000 onzas, un 4% más que un año antes y por encima del rango de orientación propio de la compañía. Los costos unitarios quedaron por debajo de lo planificado. El EBITDA atribuible se duplicó interanual, el flujo de caja libre atribuible creció un 195% hasta 1.200 millones de dólares, y la empresa cerró el trimestre con 2.400 millones en caja neta. La CFO Helen Cai subrayó que los resultados no se explicaron únicamente por el precio del metal: "El mayor precio del oro claramente ayudó, pero amplificó mejoras que ya estaban ocurriendo en el negocio: mejor desempeño operativo, disciplina de costos, optimización del portafolio y mayor eficiencia de capital". El consejo aprobó un dividendo trimestral de 0,175 dólares por acción y un programa de recompra de acciones por 3.000 millones de dólares.

Lo que viene: IPO, crecimiento orgánico y Reko Diq en revisión

La compañía confirmó que su orientación de producción y costos para 2026 permanece sin cambios. Para el segundo trimestre espera entre 730.000 y 770.000 onzas de oro, y anticipa que la producción seguirá aumentando en el tercer y cuarto trimestre, un patrón que Mark Hill reconoció como habitual en el negocio. Los tres proyectos de crecimiento orgánico —PV (Pueblo Viejo), la expansión de Lumwana y Fourmile— avanzan en calendario y presupuesto. La expansión de Lumwana en Zambia, que duplicará la producción de cobre hasta 240.000 toneladas anuales, se espera que entregue su primer cobre procedente de la ampliación en el primer trimestre de 2028, con un presupuesto total de 2.000 millones de dólares. La OPI de los activos auríferos de Norteamérica sigue en marcha con el objetivo de completarse antes de que termine 2026; los documentos regulatorios estarán listos a finales del verano para acceder a los mercados en otoño. Por otro lado, Reko Diq —el megaproyecto de cobre en Pakistán— está bajo revisión de 12 meses tras problemas con contratistas y avisos de fuerza mayor relacionados con preocupaciones de seguridad en la región. Hill cifró el coste de mantenimiento del proyecto durante la revisión en aproximadamente 20 millones de dólares al mes.

Preguntas de los analistas: Reko Diq, Mali y el programa de recompras

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, Reko Diq: los analistas preguntaron qué necesitaría la dirección para retomar el compromiso de capital. Hill explicó que los problemas con contratistas y las preocupaciones de seguridad en Pakistán obligan a replantear la estrategia de contratación antes de poder tomar una decisión informada; el presidente ejecutivo de Barrick se reunió con autoridades pakistaníes el día previo a la llamada. Segundo, las operaciones en Mali: Loulo-Gounkoto reinició operaciones más rápido de lo previsto y, según el COO Sebastiaan Bock, la cadena de suministro —que pasa por Senegal y no por Bamako— no ha sufrido interrupciones; la compañía mantiene al menos cinco meses de inventario de insumos clave y tres meses de diésel. Tercero, Pueblo Viejo en República Dominicana: los analistas presionaron sobre el bajo nivel de tonelaje procesado en el trimestre; la dirección atribuyó la situación a interrupciones eléctricas, paradas de mantenimiento y un trabajo en curso con la consultora Hatch para optimizar la recuperación metalúrgica, que en el trimestre alcanzó el 74%. Cuarto, el programa de recompra: la CFO aclaró que la política de dividendo —que apunta a distribuir el 50% del flujo de caja libre atribuible— es independiente del programa de recompra de acciones, aunque reconoció que existirán ventanas regulatorias restringidas una vez que el proceso de OPI esté en marcha.