Qué dijo la dirección de AZZ Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido con divergencia entre segmentos

AZZ cerró su segundo trimestre fiscal 2026 (período terminado el 31 de agosto de 2025) con ventas totales de 417,3 millones de dólares, un alza del 2% frente al mismo período del año anterior. Las ganancias por acción ajustadas crecieron un 13,1% y el flujo de caja operativo mejoró un 23%. El comportamiento fue desigual entre segmentos: Metal Coatings registró un crecimiento de ventas del 10,8% impulsado por proyectos de infraestructura, mientras que Precoat Metals cayó un 4,3% por la debilidad en construcción no residencial, HVAC y electrodomésticos. El EBITDA ajustado consolidado fue de 88,7 millones de dólares, equivalente a un margen del 21,3%.

El segmento Metal Coatings mantuvo márgenes de operación cercanos al 30,8%, aunque la dirección señaló que la mezcla creciente de proyectos solares y de transmisión y distribución —mercados con márgenes ligeramente inferiores— presionó levemente ese indicador. En Precoat, el arranque de la nueva planta en Washington, Misuri, y las ganancias de participación de mercado derivadas de las restricciones a importaciones de metal prepintado amortiguaron parcialmente la caída de volúmenes. La instalación, dedicada al recubrimiento de aluminio para envases y bebidas, operaba en torno al 20% de su capacidad al cierre del trimestre.

Perspectivas: infraestructura como motor, cautela en construcción

La compañía reiteró su guía para el ejercicio fiscal 2026: ventas de entre 1.625 y 1.725 millones de dólares, EBITDA ajustado en la mitad inferior del rango de 360 a 400 millones, y BPA ajustado de entre 5,75 y 6,25 dólares, lo que representaría un incremento de entre el 10% y el 20% frente al año anterior. La dirección atribuyó el posicionamiento en la mitad inferior del rango de EBITDA a la ausencia de ingresos por participación en AVAIL, tras la desinversión del negocio de productos eléctricos de esa empresa conjunta. La compañía espera que la contribución de AVAIL sea cero en el tercer y cuarto trimestre.

La Ley de Inversión en Infraestructura y Empleo (IIJA) sigue siendo un catalizador relevante: el 73% de los fondos del Departamento de Transporte ya estaban comprometidos con proyectos específicos al cierre de agosto. La dirección destacó que, dado que la legislación vence en 2026, la ejecución del gasto se está acelerando, lo que favorece directamente la demanda de galvanizado. En cuanto al segmento de envasado en aluminio —relevante por la presencia de la planta en Washington, Misuri, y su planta hermana en San Luis—, la compañía ve una tendencia estructural de sustitución del plástico por el aluminio como impulsor de crecimiento sostenido.

Turno de preguntas: aranceles, AVAIL y zinc

Los analistas centraron sus preguntas en el efecto neto de los aranceles sobre Precoat y en el ritmo de arranque de la planta de Washington. La dirección reconoció que los aranceles tienen un efecto doble: positivo, al reducir las importaciones de metal prepintado en un 23% y permitir ganar cuota de mercado doméstico; y negativo, al contraer en torno al 50% las importaciones de acero galvanizado desnudo (Galvalume), que normalmente Precoat procesa. También se interrogó sobre pérdidas adicionales en AVAIL: la dirección admitió que el tercer trimestre podría arrojar un resultado ligeramente negativo, dado que la filial de servicios de soldadura industrial (WSI) atraviesa su temporada baja de verano. Respecto al zinc, cuyo precio ha repuntado desde los mínimos de primavera, la compañía indicó que el impacto en costos es limitado este año gracias a un inventario en proceso equivalente a entre seis y ocho meses de consumo, aunque reconoció que será un factor a considerar en la planificación del próximo ejercicio. En su cierre, el consejero delegado mencionó que la compañía se encuentra en proceso de recomprar 20 millones de dólares en acciones propias bajo un plan 10b5-1 ya activado.