Qué dijo la dirección de AZZ Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord en ventas, EBITDA y BPA

AZZ abrió su ejercicio fiscal 2026 con los resultados trimestrales más altos de su historia en ventas, EBITDA ajustado y beneficio por acción. Las ventas consolidadas alcanzaron los 422 millones de dólares, un 2,1 % más que en el mismo período del año anterior, impulsadas por el segmento de Metal Coatings, cuyas ventas crecieron un 6 % gracias a mayores volúmenes de acero procesado. El EBITDA ajustado consolidado superó los 106 millones de dólares, con un margen del 25,2 %, frente al 22,8 % del primer trimestre del ejercicio anterior. Los márgenes de EBITDA ajustado por segmento fueron del 32,9 % en Metal Coatings y del 20,7 % en Precoat Metals. Durante el trimestre, la compañía también recibió una distribución en efectivo de 273,2 millones de dólares procedente de la venta de la mayor parte de los negocios eléctricos de su participada Avail, lo que permitió reducir la deuda en 285,4 millones y llevar el ratio de apalancamiento neto de 2,8 veces a 1,7 veces.

El segmento de Precoat Metals registró una ligera caída de ventas del 0,8 % respecto al año anterior, atribuida en parte a la acumulación previa de inventarios importados de acero prepintado por parte de los clientes ante la incertidumbre arancelaria. Sin embargo, la dirección señaló que los envíos desde los almacenes propios aumentaron durante el trimestre —señal de que la demanda real de los clientes se mantiene— y que las importaciones de acero prepintado cayeron aproximadamente un 20 % en términos acumulados y un 38 % solo en mayo, comparado con el año anterior. La nueva planta de aluminio en Washington, Misuri, completó sus primeros pedidos de cualificación y la dirección espera que los márgenes brutos de esa instalación se vuelvan positivos en la segunda mitad del ejercicio.

Lo que viene: guía elevada en BPA y M&A activo

AZZ reiteró su guía de ventas para el ejercicio 2026, situada entre 1.625 y 1.725 millones de dólares, y su guía de EBITDA ajustado, en un rango de 360 a 400 millones. No obstante, elevó su previsión de BPA ajustado diluido al rango de 5,75 a 6,25 dólares, lo que representaría un incremento de entre el 10 % y el 20 % respecto al ejercicio 2025. La dirección explicó que la menor contribución del EBITDA procedente de la participada Avail —tras la desinversión de sus negocios eléctricos— se compensa con el ahorro en gastos financieros derivado de la reducción de deuda, con un impacto neto de entre 10 y 13 millones de dólares que beneficia al BPA pero no al EBITDA. El 1 de julio, AZZ anunció la adquisición de Canton Galvanizing en Ohio, una operación calificada como inmediatamente acretiva. El consejo también aprobó un incremento del dividendo trimestral del 17,6 %, de 0,17 a 0,20 dólares por acción. La asignación de capital contempla además recompras de acciones bajo el plan 10b5-1 vigente.

Turno de preguntas: aranceles, cobre y valoración

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto de los aranceles en Precoat Metals: la dirección reconoció que la incertidumbre arancelaria mantiene cierta cautela sobre las perspectivas de ventas, aunque subrayó que la caída de las importaciones de acero prepintado debería actuar como viento de cola para el negocio doméstico. Segundo, el anuncio muy reciente de aranceles al cobre del 50 %: el consejero delegado admitió no disponer aún de información suficiente para evaluar su impacto, aunque señaló que en principio no lo ve como un factor significativo para los tipos de proyectos en los que opera AZZ. Tercero, un analista preguntó por qué la compañía no elevó también la guía de EBITDA dado el sólido arranque: la dirección explicó la compensación técnica entre la pérdida de ingresos por participadas y el ahorro financiero, y reafirmó que la cautela en ventas refleja la persistente incertidumbre arancelaria. La dirección no dio cifras de volúmenes por segmento al ser preguntada directamente, indicando que no suele desglosarlos en sus informes.