Qué dijo la dirección de AZZ Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord frenado al final por el clima

AZZ cerró su ejercicio fiscal 2025 con cifras récord en ventas, ingreso operativo, EBITDA ajustado y utilidad neta ajustada, alcanzando ingresos totales de 1.578 mil millones de dólares. El segmento de Metal Coatings generó 665 millones de dólares en ventas con un margen EBITDA de 30.9%, mientras que Precoat Metals aportó 912 millones con un margen de 19.6%. Sin embargo, el cuarto trimestre fue el punto débil del año: la compañía registró más de 200 días de producción perdidos por condiciones climáticas adversas —lluvias y temperaturas bajo los 4 grados centígrados— que afectaron la actividad de construcción en todo el país, desde Texas hasta el Medio Oeste y el este del país. La dirección estimó que el impacto en ingresos atribuible directamente al clima en el segmento de Metal Coatings fue de entre 8 y 12 millones de dólares en el trimestre.

La generación de caja fue sólida: 250 millones de dólares en flujo operativo, lo que permitió amortizar 110 millones de deuda durante el año y financiar la nueva planta de revestimiento de aluminio en Washington, Missouri, que ya inició producción comercial. Al cierre del ejercicio, el apalancamiento neto se situó en 2.5 veces el EBITDA ajustado, frente a 2.9 veces un año antes.

Perspectivas para el ejercicio 2026: guía reiterada y nuevos catalizadores

La compañía reitera su guía para el ejercicio 2026: ventas de entre 1.625 y 1.725 mil millones de dólares, EBITDA ajustado de 360 a 400 millones y utilidad por acción ajustada de 5.50 a 6.10 dólares. AZZ espera reducir deuda en más de 165 millones de dólares durante el año, cifra que no incluye los recursos provenientes de la venta de activos de la empresa conjunta Avail. La dirección señaló que la venta de la división de productos eléctricos de Avail —acordada con Invent Electric por 975 millones de dólares— generaría para AZZ aproximadamente 200 millones de dólares en efectivo neto, lo que haría viable una amortización total de deuda cercana a los 300 millones en el ejercicio, según confirmó la dirección ante la pregunta directa de un analista. La nueva planta de Washington aportará márgenes superiores al promedio del segmento Precoat una vez alcance plena capacidad, estimada en torno a 60 millones de dólares de ingresos anuales. Adicionalmente, la compañía anticipa cerrar al menos una adquisición de una planta galvanizadora independiente en el primer trimestre, con posibilidad de otra más adelante en el año.

Sobre aranceles, la dirección indicó que el zinc —principal insumo de Metal Coatings— está incluido en la lista de exenciones arancelarias de la administración Trump, y que los suministros actuales provenientes de fuentes norteamericanas no han sido afectados. AZZ también señaló que su modelo de tolling —en el que no toma posición en el acero o aluminio que procesa— la protege de la volatilidad en precios de materias primas. La compañía estima, además, que los aranceles sobre importaciones podrían redirigir hacia sus instalaciones parte de las aproximadamente 800,000 toneladas anuales de aluminio y acero prepintado que hoy ingresan al mercado estadounidense.

Turno de preguntas: clima, zinc, aranceles y cadencia de márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el efecto del clima y la recuperación: la dirección confirmó que en abril ya se había recuperado el déficit completo del cuarto trimestre en Metal Coatings, con un inicio de primer trimestre descrito como muy sólido. Segundo, la exposición al entorno arancelario: ante la pregunta de si habían observado retrasos en proyectos —tema mencionado en la llamada anterior—, los ejecutivos matizaron que la preocupación era mayor hace tres meses y que tras participar en foros del sector y dialogar con clientes, el sentimiento es más positivo de lo esperado, aunque reconocieron que insumos secundarios como aditivos, químicos y materiales de mantenimiento sí han experimentado alzas de precio que la compañía está trasladando a clientes. Tercero, la cadencia de márgenes en 2026: la dirección explicó que el patrón estacional será similar al histórico, con un repunte en el primer trimestre por la recuperación climática, un efecto transitorio de arrastre por la rampa de Washington en la primera mitad del año y una aceleración en la segunda mitad a medida que esa planta alcance plena producción. La empresa también anunció un Día del Analista para el 14 de agosto en St. Louis, Missouri, con visita a la nueva instalación de aluminio.