Qué dijo la dirección de AutoZone, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por el clima y los cargos LIFO

AutoZone registró en su segundo trimestre fiscal 2026 ventas totales de 4.300 millones de dólares, un avance del 8,1% respecto al mismo periodo del año anterior. Las ventas en tiendas comparables domésticas crecieron un 3,4%, impulsadas por el negocio comercial (DIFM), que subió un 9,8%, y por el segmento minorista (DIY), que creció un 1,5%. Sin embargo, el beneficio por acción cayó un 2,3% debido, en gran medida, a un cargo no monetario de 59 millones de dólares por el método LIFO, vinculado al encarecimiento de inventarios por aranceles. Excluido ese cargo, el BPA habría aumentado un 7,1%. La compañía abrió 64 tiendas en el trimestre —frente a 45 en el mismo periodo del año anterior— y totalizó 6.709 establecimientos en EE. UU., 913 en México y 152 en Brasil.

El mayor lastre operativo del trimestre fue el clima severo que azotó una franja amplia del país durante las semanas 10 y 11 del periodo: en esas dos semanas, las ventas comerciales crecieron apenas un 1%, mientras que en las otras diez semanas del trimestre el avance fue superior al 12%. La dirección subrayó que los talleres de sus clientes comerciales llegaron a permanecer cerrados más de dos semanas en mercados que van desde Dallas y Oklahoma hasta Washington D.C. Ajustando por ese impacto, la compañía estima que los resultados del trimestre habrían sido muy similares a los del primer trimestre.

Lo que viene: aranceles, inflación de precios y expansión

AutoZone espera que la inflación de precio por SKU, que en el trimestre superó el 6% en DIY y el 5% en el canal comercial, continúe en niveles similares durante el tercer trimestre fiscal y alcance su pico en el cuarto, momento en que comenzará a compararse con las subidas de costes registradas el año pasado. La compañía atribuye esta dinámica principalmente a los aranceles —en especial los del artículo 232, que representan la mayor parte de su factura arancelaria— y a que no todos los costes adicionales han llegado todavía al precio final. La estrategia declarada incluye negociar con proveedores, diversificar fuentes de suministro y, en algunos casos, trasladar los costes al precio de venta. Para el conjunto del año fiscal 2026, AutoZone prevé cargos LIFO de aproximadamente 277 millones de dólares, frente a 64 millones el año anterior, con un impacto de unos 60 millones adicionales en cada uno de los dos trimestres restantes.

En cuanto a la expansión, la compañía eleva su objetivo de aperturas para el año fiscal a entre 350 y 360 tiendas —frente a las 304 abiertas en 2025— y prevé alcanzar un ritmo de 500 aperturas anuales hacia 2028. El CapEx previsto asciende a cerca de 1.600 millones de dólares en el año en curso, con una inversión similar esperada para el siguiente. En México, la dirección reconoció un entorno macroeconómico débil que ha frenado las ventas comparables internacionales al 2,5% en moneda constante, pero se mostró cautelosamente optimista ante una eventual recuperación. El tipo de cambio del peso mexicano fue, en cambio, un viento de cola relevante: se apreció más del 12% frente al dólar en el trimestre, generando un beneficio de 74 millones de dólares en ventas y de 0,95 dólares por acción. De mantenerse los tipos actuales, la compañía estima un beneficio cambiario similar —75 millones en ventas y 0,85 dólares por acción— para el tercer trimestre.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Los analistas pusieron a prueba varias narrativas durante el turno de preguntas. El primero fue si la desaceleración del negocio comercial por debajo del 10% refleja algo más que el clima: la dirección rechazó la idea de que AutoZone hubiera retrocedido en la lista de proveedores prioritarios de sus clientes, y afirmó haber visto una recuperación rápida al inicio del tercer trimestre. La segunda línea de interrogación se centró en los márgenes operativos: Jamere Jackson señaló que la compañía seguirá operando en el rango histórico del 18%-19% de margen operativo, absorbiendo la presión de mezcla que genera el mayor crecimiento del negocio comercial —de menor margen bruto— gracias a la disciplina en gastos generales. Finalmente, varios analistas preguntaron por el retorno de las inversiones en Mega Hubs y nuevas tiendas: la dirección indicó que estas tiendas maduran en cuatro o cinco años, que los Mega Hubs están rindiendo por encima de las proyecciones, y que espera ver un crecimiento más rápido en ventas y EBIT a partir de 2027.