Qué dijo la dirección de AutoZone, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido bajo el peso del LIFO y el dólar fuerte

AutoZone cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas totales de 6.200 millones de dólares, un alza de apenas 0,6% frente a un trimestre del año anterior que tuvo una semana adicional. Ajustando a 16 semanas comparables, el crecimiento fue de 6,9%. Las ventas en tiendas comparables domésticas avanzaron 4,8%, con el negocio comercial (DIFM) como principal motor: creció 12,5% en términos comparables. Dos factores penalizaron los resultados reportados: un cargo no monetario de 80 millones de dólares por LIFO —asociado al encarecimiento de inventarios por aranceles— y el fortalecimiento del dólar frente al peso mexicano, que restó 36 millones en ventas, 14 millones en EBIT y 57 centavos por acción. Sin ambos efectos y ajustando la semana adicional, el beneficio por acción habría crecido 8,7%.

El segmento minorista DIY creció 2,2% en tiendas comparables, con inflación de precio por SKU de aproximadamente 2,8% y tráfico negativo de 1,9%. La dirección destacó que las categorías discrecionales registraron su mejor desempeño desde 2023, aunque subrayó que el consumidor de menor poder adquisitivo sigue bajo presión. En el plano operativo, AutoZone abrió 304 tiendas netas en el año fiscal —el mayor número desde 1996—, incluyendo 109 en mercados internacionales.

México y Brasil: aceleración con viento en contra cambiario

El negocio internacional es un ángulo relevante para los lectores hispanos. AutoZone cerró el trimestre con 883 tiendas en México y 147 en Brasil, para un total de 1.030 unidades fuera de Estados Unidos. Las ventas comparables internacionales crecieron 7,2% en moneda constante, pero el peso mexicano se depreció más de 5% frente al dólar durante el trimestre, lo que redujo la cifra reportada a apenas 2,1%. Para el primer trimestre de 2026, si los tipos de cambio al cierre de la llamada se mantuvieran, la compañía espera un beneficio de 32 millones en ventas, 9 millones en EBIT y 38 centavos por acción. La dirección fue explícita en que el negocio internacional —donde la mezcla es inversa a la de EE.UU., con el comercio profesional representando cerca del 60% frente al 35-40% del DIY— es la mayor oportunidad de crecimiento fuera del país. La compañía espera abrir más de 109 tiendas internacionales en el ejercicio 2026 y apunta a un ritmo de unas 200 tiendas anuales internacionales hacia 2028, con México como destino prioritario.

Lo que viene: aranceles, LIFO y aceleración de aperturas

De cara al ejercicio fiscal 2026, la compañía espera abrir entre 325 y 350 tiendas en América —domésticas e internacionales combinadas—, con el grueso de las aperturas cargado al segundo semestre. El presupuesto de inversión de capital se eleva a aproximadamente 1.500 millones de dólares. En márgenes, la dirección anticipa un cargo LIFO de unos 120 millones en el primer trimestre y estima entre 80 y 85 millones por trimestre en los tres restantes, con la incertidumbre propia de un entorno arancelario cambiante. La compañía espera que la inflación por SKU supere el 3% durante el resto del año calendario, con presión adicional a medida que los aranceles se trasladen plenamente al costo de los productos. El objetivo declarado es mantener el margen bruto estable combinando negociación con proveedores, cambios de origen y traslado de precios al consumidor.

Preguntas de los analistas: márgenes, elasticidad y México

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la trayectoria del LIFO: los analistas presionaron para saber si el cargo de 120 millones en el primer trimestre era extrapolable al año; la dirección respondió con rangos, no con certezas, apelando a la volatilidad arancelaria. Segundo, la elasticidad de precio: varios analistas cuestionaron si una segunda ola de inflación podría frenar la demanda. La dirección descartó un ciclo de diferimiento severo argumentando que la mayor parte del negocio es de reparación urgente —el coche no arranca si la batería falla— y que los incrementos de precio en dólares absolutos son manejables dado el ticket medio del sector. Tercero, el potencial de México: un analista preguntó si la cadena podría doblar su presencia en el país. La dirección no dio un techo de tiendas concreto, pero señaló que Ciudad de México está claramente subatendida y que la estrategia de hubs y mega hubs —exitosa en EE.UU.— aún no se ha desplegado plenamente en México, lo que representa una palanca de crecimiento adicional. Sobre los gastos operativos, la dirección reconoció que el SG&A crecerá en torno al mid-single digit durante 2026, vinculado a las nuevas aperturas, y que la palanca para compensarlo es acelerar las ventas comparables de esas mismas tiendas.