Qué dijo la dirección de AstraZeneca PLC en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre sólido con la mirada puesta en 2030

AstraZeneca arrancó 2026 con un crecimiento de ingresos totales del 8% y un aumento del beneficio operativo básico del 12%, impulsado por la oncología y las enfermedades raras. El BPA básico creció un 5%, cifra que, según la dirección, quedó limitada por una base fiscal favorable del año anterior. La compañía reiteró su guía para el conjunto del año: crecimiento de ingresos en el rango de un dígito medio-alto y aumento del BPA básico en el rango de doble dígito bajo, ambos en tipos de cambio constantes. Con los tipos de cambio promedio de marzo, la compañía espera un impacto positivo de baja cifra de un dígito en ingresos y un efecto neutro en el BPA.

En mercados emergentes, los ingresos excluyendo China crecieron un 9%. China avanzó un 2%, con la implementación del programa de compras centralizadas VBP lastrando a Farxiga, Lynparza y roxadustat. La dirección se mostró confiada en la perspectiva china apoyándose en los resultados positivos de la lista nacional de medicamentos reembolsados de 2026 (NRDL). En el frente manufacturero, la compañía avanza en la construcción de una planta de ADC en Singapur y de una instalación de medicamentos respiratorios inhalados en Qingdao, China; prevé que el gasto de capital aumente alrededor de un tercio en 2026. Farxiga perdió exclusividad en algunos mercados y comenzó a enfrentar competencia genérica en Estados Unidos en abril.

Cuatro lecturas positivas de fase III y una agenda cargada de catalizadores

Desde los resultados del cuarto trimestre de 2025, la compañía ha obtenido 14 aprobaciones en regiones principales. En lo que va de 2026, ha anunciado resultados positivos en cuatro programas de fase III: tozorakimab en EPOC, efzimfotase alfa en hipofosfatasia, el ensayo EMERALD-3 con Imfinzi en carcinoma hepatocelular y el ensayo I CAN con Ultomiris en nefropatía por IgA. La dirección cifra el potencial de ventas máximas ajustado por riesgo de los programas con datos recientes en más de 10.000 millones de dólares de forma agregada. Para tozorakimab en EPOC en solitario, la compañía espera un potencial de ventas máximas de entre 3.000 y 5.000 millones de dólares, señalando que solo el 10% de los pacientes elegibles recibe actualmente un biológico. Para efzimfotase alfa, estima un pico de ventas de entre 3.000 y 5.000 millones de dólares. Para baxdrostat —un inhibidor de la aldosterona sintasa con fecha PDUFA en el segundo trimestre— la dirección mantuvo su estimación de potencial superior a 5.000 millones de dólares, e incluso de hasta 10.000 millones si se incluyen indicaciones adicionales como la enfermedad renal crónica.

El turno de preguntas: competencia, ensayos en marcha y precios internacionales

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre tozorakimab, la dirección no reveló los datos desglosados por nivel de eosinófilos, pero reiteró su expectativa de obtener una etiqueta amplia que cubra a todos los pacientes, independientemente del recuento. Ante la pregunta de por qué PROSPERO —la extensión a largo plazo que medía exacerbaciones graves— no alcanzó significación estadística en fumadores exfumadores, la dirección explicó que el criterio de valoración era más restrictivo que en OBERON y TITANIA, y subrayó que el programa en su conjunto apoya la presentación regulatoria. Sobre camizestrant, los analistas cuestionaron el impacto del fracaso del ensayo persevERA de Roche; Susan Galbraith respondió que SERENA-4 tiene una población más grande, está enriquecida hacia pacientes más sensibles a la endocrinoterapia y que el perfil de la molécula es diferenciado. Sobre el impacto de la política de nación más favorecida en los precios internacionales, Pascal Soriot ofreció el escenario más conservador —excluir los siete grandes mercados del G7 de las previsiones— pero descartó que ese sea el desenlace probable, recordando que Europa representa el 20% de las ventas globales y que las negociaciones con distintos países están en marcha. En el ámbito del GLP-1, la dirección confirmó que elecoglipron ha completado la fase IIb y que el programa de fase III ya está en marcha, con datos que se presentarán en el congreso ADA de junio, aunque no adelantó cifras.