Qué dijo la dirección de Acuity Brands, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en un mercado de iluminación sin brillo

Acuity Brands arrancó su ejercicio fiscal 2026 con ventas netas de 1.100 millones de dólares, un 20% por encima del año anterior, impulsadas por el crecimiento en ambos segmentos y por la incorporación de tres meses completos de QSC, empresa adquirida recientemente. El beneficio operativo ajustado alcanzó los 196 millones de dólares, un 24% más que en el mismo período, con un margen operativo ajustado del 17,2%, cincuenta puntos básicos por encima del año previo. El beneficio por acción diluido ajustado fue de 4,69 dólares, un 18% más que en el ejercicio anterior. La dirección reconoció, sin embargo, que parte de ese dinamismo se explica por un pedido acumulado —el llamado backlog— que los clientes adelantaron en previsión de subidas de precios durante la segunda mitad del ejercicio fiscal 2025, efecto que benefició tanto al cuarto trimestre pasado como al primero actual.

El segmento de iluminación, Acuity Brands Lighting (ABL), registró ventas de 895 millones de dólares, apenas un 1% más que el año anterior, en lo que la dirección describió reiteradamente como un mercado de iluminación «tibio», a la espera de mayor claridad sobre tipos de interés, inflación y política regulatoria. El margen operativo ajustado de ABL mejoró 60 puntos básicos hasta el 17,9%, gracias principalmente a la contención de gastos operativos. El segmento de espacios inteligentes, Acuity Intelligent Spaces (AIS), aportó 257 millones en ventas —184 millones más que el año anterior— con las plataformas Atrius y Distech creciendo a mediados de la doble cifra, y con un margen operativo ajustado del 22%, cien puntos básicos por encima del período comparable.

Perspectivas: normalización del backlog y cautela en el corto plazo

La compañía espera que la normalización del backlog acumulado provoque una estacionalidad más pronunciada de lo habitual en el segundo trimestre, especialmente en el negocio de iluminación. Karen Holcom, directora financiera, indicó que el primer semestre del ejercicio reflejará una estacionalidad más próxima a la histórica, pero advirtió que el segundo trimestre podría quedar por debajo de lo que sería normal. En cuanto a los aranceles, la dirección señaló que su hipótesis de trabajo es que el entorno arancelario se mantenga en términos generales similar al actual, y que cualquier cambio drástico sería absorbido por toda la cadena de valor —fabricante, distribuidor, contratista y propietario del proyecto— sin que resulte práctico revertir precios ya establecidos. La compañía mantiene sin cambios la orientación de ventas y beneficio por acción publicada en el trimestre anterior.

Preguntas de analistas: márgenes, aranceles y normalización del backlog

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes áreas. Primero, la evolución de los márgenes brutos ante las sucesivas oleadas arancelarias —acero, aluminio y los anunciados el 2 de abril— y si el negocio está ya en condiciones de recuperar su estacionalidad habitual hacia la segunda mitad del año. La dirección reconoció que ha habido «mucho ruido» en los últimos nueve meses y que ese efecto tardará varios trimestres más en disiparse, aunque reiteró su objetivo de mejorar el margen operativo entre 50 y 100 puntos básicos anuales. Segundo, los analistas preguntaron sobre la divergencia entre los canales de venta independiente (ISN) y directo (DSN), a lo que Neil Ashe respondió que, considerados conjuntamente, el resultado se ajusta a lo esperado, dado que cuentas concretas migran entre uno y otro canal. Tercero, se abordó el escenario en que los aranceles fueran declarados ilegales por la Corte Suprema: la dirección descartó que eso obligara a devolver márgenes obtenidos, argumentando que la estructura de distribución hace imposible rastrear ese beneficio hasta el cliente final.