Qué dijo la dirección de AXT, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por debajo de lo esperado, frenado por los permisos de exportación

AXT cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 23,0 millones de dólares, por debajo de los 28,0 millones del trimestre anterior y de los 25,1 millones del mismo periodo de 2024. El margen bruto no GAAP fue del 21,5 %, una mejora respecto al 18,0 % del cuarto trimestre de 2024, aunque inferior al 22,6 % del tercer trimestre. La pérdida neta no GAAP fue de 2,6 millones de dólares, o 0,06 dólares por acción. La dirección atribuyó la caída secuencial de ingresos a que la compañía no recibió tantos permisos de exportación como esperaba, lo que retrasó envíos de obleas de fosfuro de indio ya fabricadas y listas para despachar. A finales de diciembre, una oferta pública de acciones cerrada el 30 de ese mes aportó aproximadamente 93,9 millones de dólares, elevando la caja total a 128,4 millones.

Lo que viene: permisos como variable crítica y capacidad en expansión

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de al menos 26 millones de dólares —cifra sobre la que tiene alta confianza— con potencial de superar ese nivel si se reciben más permisos antes del cierre del trimestre. La compañía espera una pérdida neta no GAAP de entre 0,02 y 0,04 dólares por acción. En cuanto a capacidad de producción de fosfuro de indio, la dirección indicó que ya ha añadido aproximadamente un 25 % más desde octubre y que prevé duplicar la capacidad respecto al nivel de finales de 2025 antes de que acabe este año, lo que requeriría una inversión de alrededor de 30 millones de dólares en instalaciones existentes. Más allá de 2026, la dirección contempla una segunda duplicación en 2027 que exigiría entre 100 y 150 millones de dólares para construir instalaciones nuevas. La cartera de pedidos de obleas de fosfuro de indio alcanzó un nuevo máximo histórico de más de 60 millones de dólares.

Ángulo para mercados hispanos: China concentra el 81,5 % de los ingresos de AXT en el trimestre. La dirección señaló que los ingresos relacionados con centros de datos en China crecerán más del 60 % en el primer trimestre frente al cuarto. Además, la subsidiaria Tongmei —con sede en China y candidata a cotizar en el mercado STAR de Shanghái— sigue siendo un proyecto activo y se describe como bien posicionada dada la aceleración de la infraestructura de inteligencia artificial en ese país. La filial JinMei ha comenzado a refinar indio de alta pureza, lo que otorga a AXT control directo sobre un insumo crítico para sus obleas.

Turno de preguntas: permisos denegados, visibilidad más larga y márgenes futuros

Los analistas centraron sus preguntas en el proceso de permisos de exportación ante el Ministerio de Comercio de China (MOFCOM). Tim Bettles, vicepresidente de Desarrollo de Negocio, reconoció que el proceso carece de transparencia, que los plazos son muy variables y que, por primera vez, la compañía ha recibido algunas denegaciones con instrucciones para reenviar las solicitudes con más información. La dirección interpretó este hecho como una señal relativamente positiva, argumentando que si MOFCOM quisiera bloquear definitivamente los envíos, simplemente dejaría las solicitudes sin respuesta. En cuanto a la demanda a largo plazo, Bettles reveló que la compañía recibe previsiones de clientes que se extienden más allá de 2030 y que esas cifras aumentan semana a semana. Sobre márgenes, Gary Fischer indicó que, con ingresos consolidados en torno a 40 millones de dólares por trimestre, la compañía aspira a un margen bruto cercano al 35 %, aunque reconoció que el objetivo interno es más elevado. El paso a obleas de 6 pulgadas, todavía en fase de desarrollo, podría presionar inicialmente los márgenes antes de normalizarse.