Qué dijo la dirección de Axsome Therapeutics, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento acelerado

Axsome Therapeutics registró ingresos netos por productos de 218 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un incremento del 46% respecto al mismo período del año anterior. El motor principal fue AUVELITY, cuyas ventas netas alcanzaron 180,3 millones de dólares, un 51% más que en el segundo trimestre de 2025 y un 18% por encima del trimestre inmediatamente anterior. SUNOSI aportó 35,8 millones de dólares, con un crecimiento del 20% interanual. SYMBRAVO, lanzado en junio de 2025, registró ventas netas de 2,3 millones de dólares, aunque la cifra estuvo afectada por un ajuste de períodos anteriores y por un mayor uso del programa de apoyo a pacientes, lo que elevó el descuento bruto-neto del producto a la franja del 80% alto durante el trimestre. La compañía indicó que espera que ese descuento regrese a niveles anteriores en lo que resta del año. La pérdida neta fue de 51,3 millones de dólares, o 0,99 dólares por acción, frente a los 48 millones del segundo trimestre de 2025. El efectivo al cierre del trimestre era de aproximadamente 320 millones de dólares, prácticamente sin cambio respecto al cierre de 2025.

Lanzamiento en agitación por Alzheimer y perspectivas comerciales

El hecho más relevante del trimestre fue el inicio de la comercialización de AUVELITY en la indicación de agitación asociada al Alzheimer. En las primeras ocho semanas, las nuevas prescripciones a pacientes de 65 años o más crecieron un 126% respecto al período equivalente del trimestre previo. La dirección también completó la expansión de la fuerza de ventas de AUVELITY y señaló que el total de prescripciones del producto en el trimestre fue de aproximadamente 266.000, un 34% más que hace un año y un 12% más que en el trimestre anterior, en un mercado de antidepresivos que creció apenas un 1% y un 2% en los mismos períodos, respectivamente. La cobertura de pago de AUVELITY alcanzó el 89% de las vidas totales, con cobertura del 100% en el canal gubernamental. La compañía espera que la expansión de la fuerza de ventas, el crecimiento en depresión mayor y la penetración en Alzheimer impulsen el crecimiento durante la segunda mitad de 2026.

En el plano de la cartera, SYMBRAVO mostró una demanda subyacente sólida, con un incremento del 30% de las prescripciones respecto al trimestre anterior, hasta aproximadamente 23.500. SUNOSI alcanzó unas 61.000 prescripciones totales en el trimestre, con un crecimiento del 14% interanual, superando con claridad al mercado de agentes promotores de vigilia. En el pipeline, la FDA aceptó la solicitud de NDA para AXS-12 en cataplejía asociada a narcolepsia, con fecha objetivo PDUFA del 1 de mayo de 2027. La compañía espera también iniciar en el trimestre en curso un ensayo de fase II/III de AXS-05 en cesación tabáquica y prevé resultados preliminares del ensayo ENGAGE de solriamfetol en trastorno por atracones en el cuarto trimestre de 2026.

Turno de preguntas: muestras, descuentos y competencia

Los analistas concentraron sus preguntas en la dinámica del lanzamiento en agitación por Alzheimer, con especial interés en el peso de las muestras gratuitas sobre las cifras de nuevas prescripciones. El equipo directivo precisó que las muestras no se contabilizan como prescripciones en los datos de IQVIA, un matiz relevante para interpretar las métricas publicadas por fuentes externas. Varios analistas preguntaron si el crecimiento en nuevas prescripciones refleja conversiones reales o es en gran medida temporal; la dirección no ofreció una proporción concreta de conversión, señalando que es prematuro con solo ocho semanas de datos. Sobre márgenes, Nick Pizzie indicó que el descuento bruto-neto de AUVELITY se situó en torno al 50% y que la compañía anticipa una mejora gradual a lo largo del año, aunque precisó que a largo plazo ese descuento se mantendrá probablemente en la franja del 50%, dada la creciente proporción de pacientes Medicare. Ante la pregunta sobre la competencia de Rexulti en agitación por Alzheimer, la dirección evitó hacer comparaciones directas y prefirió subrayar la educación médica que aún se requiere en ese mercado y el perfil diferenciado de AUVELITY. Respecto a AXS-12 y la reciente aprobación de un agonista del receptor de orexina-2, la dirección argumentó que la heterogeneidad de la población con narcolepsia hace que más opciones de tratamiento beneficien al mercado.