Qué dijo la dirección de American Water Works Company, Inc. en la llamada del Q1 2026

Arranque de año en línea con las previsiones

American Water Works (AWK) abrió 2026 con un beneficio ajustado de 1,01 dólares por acción en el primer trimestre, cifra que la dirección calificó como consistente con el plan establecido. Los ingresos crecieron gracias a las tarifas autorizadas en distintos estados, mientras que los costes operativos, la depreciación y el gasto financiero aumentaron dentro de lo previsto. La compañía reafirmó su guía de beneficio ajustado por acción para el año completo en el rango de 6,02 a 6,12 dólares, lo que implica un crecimiento del 8% respecto a 2025. La dirección advirtió que la mayor parte de ese crecimiento se concentrará en el segundo semestre, cuando entren en vigor nuevas tarifas en estados clave —principalmente Pensilvania y Nueva Jersey— previstas para el tercer trimestre.

En el frente financiero, la compañía reembolsó en febrero un pagaré de 795 millones de dólares y el 1 de abril completó una emisión de deuda a largo plazo de 700 millones a una tasa del 5,2%, con fuerte demanda según indicó el director financiero. La compañía espera también liquidar hacia mediados de año aproximadamente 1.000 millones de dólares en acciones comprometidas mediante un contrato de entrega diferida (equity forward). Adicionalmente, una resolución del impuesto mínimo alternativo corporativo (CAMT) en Nueva Jersey generará un reembolso de unos 84 millones de dólares correspondiente a declaraciones de 2024, y elimina pagos anuales que la compañía estimaba en cerca de 100 millones de dólares a lo largo del periodo de previsión, un alivio de caja que se incorporará al plan cuando se actualice en el tercer trimestre.

Lo que viene: fusión con Essential Utilities y expansión regulatoria

El evento corporativo más relevante del horizonte próximo es la fusión propuesta con Essential Utilities. La compañía espera cerrar la operación antes de finalizar el primer trimestre de 2027 y necesita aprobación regulatoria en siete estados. Kentucky ya la concedió; Virginia se espera para junio; Pensilvania e Illinois siguen sus calendarios procedimentales con decisiones esperadas en verano y otoño. La dirección subrayó que todas las aprobaciones son obligatorias para que la transacción pueda cerrarse. En paralelo, la compañía prevé presentar antes de finales de verano la notificación Hart-Scott-Rodino ante las autoridades antimonopolio federales.

En materia de adquisiciones ordinarias, AWK tiene actualmente 105.000 conexiones de clientes bajo acuerdo en operaciones que suman 565 millones de dólares. En marzo cerró la compra del sistema de aguas residuales de Nitro, Virginia Occidental, por 20 millones de dólares, con un plan de inversión adicional de más de 40 millones en cinco años para llevar el sistema al cumplimiento medioambiental. La compañía espera que el cierre de los sistemas Nexus Water Group, que requieren aprobación en ocho estados, se produzca antes del 30 de junio, tras haber obtenido ya el visto bueno en siete de ellos.

Preguntas de analistas: Pensilvania y el impacto fiscal, en el centro del debate

El turno de preguntas estuvo dominado por la situación regulatoria en Pensilvania, donde AWK no alcanzó un acuerdo antes del plazo procedimental del 6 de abril, algo inusual dado que en casos anteriores —salvo el inmediatamente anterior— la compañía sí había llegado a acuerdos negociados. Los analistas preguntaron también si los comentarios del Gobierno estatal sobre el coste de las tarifas de suministros podrían condicionar la decisión de la comisión. El consejero delegado respondió que ve «amplio reconocimiento» de la necesidad de inversión en infraestructura hídrica en el estado y que la compañía espera una decisión recomendada del juez administrativo en mayo y una orden final en julio, con nuevas tarifas efectivas en agosto. No ofreció cifras concretas sobre la rentabilidad sobre recursos propios (ROE) que espera obtener.

Sobre la fusión con Essential Utilities, un analista preguntó si existía algún escenario en que la operación pudiese cerrarse sin la aprobación de todos los estados. La respuesta fue categórica: se requieren todas las aprobaciones sin excepción. Respecto al CAMT, la dirección confirmó que evaluará en el tercer trimestre si el alivio de caja —estimado en torno a 100 millones anuales— permite reducir las necesidades de capital mediante acciones, sin comprometerse a ninguna cifra concreta.