Qué dijo la dirección de American Water Works Company, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año que cierra cerca del límite superior de las expectativas

American Water Works cerró 2025 con ganancias ajustadas de 5,64 dólares por acción, frente a los 5,18 dólares de 2024, un avance del 8,9%. La dirección atribuyó el resultado principalmente a los aumentos tarifarios autorizados por los reguladores estatales para recuperar inversiones en infraestructura, junto con ingresos adicionales por adquisiciones recientes y crecimiento orgánico de clientes. Los costos operativos subieron, impulsados por gastos de personal y por el mayor precio de la energía eléctrica comprada. La compañía invirtió aproximadamente 3.200 millones de dólares en sus sistemas durante el año, en línea con lo previsto.

Lo que viene: guía 2026 y fusión con Essential Utilities

La empresa confirma su guía de ganancias ajustadas para 2026 en un rango de 6,02 a 6,12 dólares por acción, lo que implicaría un crecimiento del 8% respecto al ejercicio anterior. La dirección espera mantener un crecimiento de entre el 7% y el 9% anual hasta 2030 y más allá. En paralelo, avanza la fusión con Essential Utilities, anunciada en octubre de 2025: los accionistas de ambas compañías aprobaron las propuestas el 10 de febrero, y la compañía espera cerrar la operación antes del final del primer trimestre de 2027. El plan financiero incluye aproximadamente 2.500 millones de dólares en emisiones externas de acciones entre 2026 y 2030, con alrededor de 1.000 millones provenientes de un contrato de acciones a plazo que se liquidaría a mediados de 2026; no se prevén más emisiones hasta 2029. Adicionalmente, la nota del vendedor de 795 millones de dólares derivada de la venta de HOS fue cobrada íntegramente el 13 de febrero, en línea con las hipótesis de la guía.

En el frente regulatorio, la compañía tiene casos tarifarios abiertos en siete jurisdicciones. En Pennsylvania solicitó 169 millones de dólares en ingresos adicionales anuales sobre la base de 1.200 millones de dólares en inversiones; en Nueva Jersey, 146 millones sobre 1.400 millones de dólares invertidos; y en Illinois, un incremento en dos etapas que suma 134 millones de dólares. La dirección espera que las nuevas tarifas en Pennsylvania y Nueva Jersey entren en vigor en el segundo semestre de 2026.

El turno de preguntas: fusión, asequibilidad y regulación

Los analistas se centraron en tres frentes. El primero fue el destino del negocio de gas Peoples, que Essential Utilities lleva en cartera: Griffith indicó que cualquier decisión sobre ese activo se tomará después del cierre de la fusión, y que los posibles ingresos por una venta se destinarían en parte a reducir deuda y en parte a nuevas inversiones en la base tarifaria. El segundo frente fue la presión política sobre la asequibilidad en Pennsylvania y Nueva Jersey, donde los gobiernos estatales han elevado el escrutinio sobre las facturas de los servicios públicos. La dirección sostuvo que sus facturas residenciales se mantienen por debajo del 1% del ingreso familiar mediano y que el ritmo de presentación de casos tarifarios lo determina el volumen de inversión realizada, no el calendario político. El tercero fue la adquisición de Nexus Water Group: Cheryl Norton señaló que quedan aprobaciones regulatorias pendientes en alrededor de cinco estados, que el proceso avanza sin contratiempos y que el cierre sigue previsto para antes de agosto de 2026. Sobre las indemnizaciones recibidas por PFAS, Norton confirmó que una parte ya fue trasladada a los clientes con autorización regulatoria y que se esperan pagos adicionales en los próximos dos años. La compañía declinó revelar su ratio de FFO sobre deuda, señalando que puede aproximarse a partir de los estados financieros públicos.