Qué dijo la dirección de Avax One Technology Ltd en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición con pérdidas dominadas por cargos no monetarios

Avax One registró ingresos totales de 2,5 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente a unos 300.000 dólares en el mismo período del año anterior. El crecimiento se explica principalmente por las recompensas de staking de su tesorería en tokens Avalanche, que generaron aproximadamente 1,9 millones de dólares, y por unos 600.000 dólares provenientes de la minería de Bitcoin. La pérdida neta ascendió a 46,4 millones de dólares, cifra dominada por 43,3 millones en cargos no monetarios: una pérdida no realizada de 36,3 millones por la variación en el valor de mercado de sus activos digitales, una pérdida de 5,3 millones por el despliegue de tokens AVAX en el protocolo TreeHouse, y otros cargos menores por deterioro, amortización y compensación en acciones. Ajustada por esos conceptos, la pérdida neta fue de 2,9 millones de dólares, o 0,03 dólares por acción diluida. Al cierre del trimestre, la compañía reportó liquidez total disponible de 26,9 millones de dólares, y la dirección estima que ese nivel le otorga aproximadamente tres años de operación sin necesidad de captar capital externo.

Estrategia hacia infraestructura de IA y tesorería en Avalanche

La directora ejecutiva Jolie Kahn describió el trimestre como un período de reposicionamiento deliberado hacia lo que denominó una empresa de infraestructura digital orientada a la energía. El proyecto central es una instalación de energía crítica de 10 megavatios, de tipo Tier 3, en Alberta, Canadá, diseñada en torno a generación con gas natural de quema, almacenamiento de energía en baterías y arquitectura de microrred modular. La compañía ha contratado a ASCENT Consulting como ingeniero del proyecto y espera estar lista para su despliegue durante el primer trimestre de 2027. Kahn subrayó que el modelo apunta al segmento de demanda de IA que ella denominó "el medio que falta": cargas de trabajo de entre 1 y 50 megavatios que requieren capacidad dedicada pero que los grandes centros de datos de hiperescala no están optimizados para atender. En paralelo, la compañía mantiene su estrategia de tesorería en Avalanche: al 31 de marzo poseía aproximadamente 14 millones de tokens tAVAX con un valor neto de unos 125 millones de dólares, generando un rendimiento anualizado cercano al 6% desde el inicio de la estrategia en noviembre pasado.

Alerta de cumplimiento en NASDAQ y riesgo de dilución

Kahn también abordó directamente la situación de cumplimiento bursátil. La compañía había recibido una notificación de deficiencia de NASDAQ por no mantener el precio mínimo de cotización, y el Panel de Calificaciones de Listado de NASDAQ le otorgó una excepción con plazo hasta el 6 de julio de 2026 para que el precio de cierre supere 1 dólar durante 10 días consecutivos. Para lograrlo, la dirección ha solicitado a los accionistas que aprueben una consolidación inversa de acciones en la junta anual programada para finales de mayo. Este punto no surgió en las preguntas de los analistas, pero constituye un factor de riesgo inmediato para los accionistas.

Turno de preguntas: tenants, capital y escala del proyecto en Alberta

Los analistas presentes —de Citizens Bank, Maxim Group y Sidoti— centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la coherencia entre la tesorería de Avalanche y el negocio de centros de datos: Kahn señaló que la baja demanda energética de los protocolos construidos sobre Avalanche permitiría, con el tiempo, ejecutar aplicaciones de ese ecosistema dentro de las propias microrredes de 10 megavatios. Segundo, la viabilidad operativa en Alberta: la dirección reconoció que muchos detalles sobre requerimientos de agua y energía para cargas de IA están aún sujetos a los estudios de ingeniería en curso, y que existe la posibilidad de adquirir un sitio ya parcialmente habilitado, lo que acortaría el cronograma entre dos y cuatro meses. Tercero, el modelo de tenants: Kahn indicó que cada microrred albergaría entre uno y tres inquilinos de perfil crediticio sólido, sin descartar escalar varios proyectos en paralelo si el financiamiento lo permite. El CFO Chris Polimeni aclaró el funcionamiento del despliegue en TreeHouse: los tokens AVAX se convierten en tAVAX dentro del protocolo y se utilizan como colateral en la plataforma Vinci para capturar arbitraje de tasas de interés, recuperándose como AVAX al deshacer la posición. Ningún analista presionó sobre el riesgo de dilución implícito en la posible consolidación de acciones ni sobre los plazos concretos para alcanzar rentabilidad operativa.