Qué dijo la dirección de Mission Produce, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido pese a la caída de precios

Mission Produce cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 278,6 millones de dólares, un descenso del 17% respecto al año anterior, explicado casi por completo por una caída del 30% en el precio del aguacate ante la mayor disponibilidad de fruta mexicana. Sin embargo, la dirección subrayó que el modelo de negocio se gestiona en función del volumen y del margen por unidad, no del precio de venta. En ese plano, los resultados fueron positivos: el volumen de aguacates creció un 14%, el margen bruto mejoró 190 puntos básicos hasta el 11,3%, y el EBITDA ajustado aumentó un 5% hasta 18,5 millones de dólares. El incremento del 31% en los gastos generales se debió íntegramente a 7,0 millones de dólares en honorarios de asesoría vinculados a la adquisición de Calavo Growers; sin ese efecto, los gastos permanecieron planos. El segmento de arándanos registró una caída de rentabilidad por menores rendimientos por hectárea en plantaciones recientes, aunque la dirección atribuyó este comportamiento al proceso natural de maduración de los cultivos.

Lo que viene: presión en Q2 y apuesta por Calavo

La compañía anticipa que el segundo trimestre será más débil que el del año anterior. La sobreoferta procedente de México —se espera que el volumen de la industria crezca entre un 10% y un 15% en el año— presiona los precios a la baja, con una caída proyectada de entre el 30% y el 35% respecto al promedio de 2 dólares por libra registrado en 2025. Además, la cosecha de California arrancará con aproximadamente un mes de retraso, lo que reduce la capacidad de la empresa para diversificar el origen de su fruta y limita la utilización de sus instalaciones de empaque en ese estado. En el segmento de arándanos, entre el 10% y el 15% de la cosecha peruana aún queda por comercializar en Q2, con menores volúmenes propios por condiciones climáticas adversas y decisiones de poda anticipada. La dirección espera que el EBITDA ajustado consolidado quede por debajo del nivel del año anterior en ese período.

En paralelo, la adquisición pendiente de Calavo Growers —anunciada en enero— avanza según lo previsto. Mission Produce presentó el proxy preliminar ante la SEC y está en proceso de obtener aprobación regulatoria en Estados Unidos y México. La dirección espera cerrar la operación en su tercer trimestre fiscal. La compañía estima sinergias de costes de al menos 25 millones de dólares anuales realizables en los 18 meses posteriores al cierre, con potencial de superación de esa cifra. La integración también incorporará tomates y papayas a la red de distribución, ampliando la utilización de instalaciones durante todo el año.

Turno de preguntas: sinergias, márgenes y capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Sobre las sinergias con Calavo, el presidente John Pawlowski se mantuvo firme en la estimación de 25 millones de dólares como base, mencionó como palancas principales la huella operativa conjunta y la eliminación de costes duplicados, y reiteró que el potencial adicional es «significativo» sin cuantificarlo. Sobre los márgenes por unidad, el director financiero Bryan Giles aclaró que la estructura de costes es mayoritariamente variable y que los márgenes actuales representan una vuelta a niveles históricos tras un período de márgenes elevados, descartando así una deterioración estructural. En cuanto a los arándanos, la dirección indicó que los rendimientos deberían normalizarse en un plazo de 12 a 18 meses conforme las plantas jóvenes alcanzan su madurez productiva. Finalmente, ante la pregunta sobre asignación de capital, Pawlowski señaló que la devolución de efectivo a los accionistas gana prioridad en la agenda y que, como entidad combinada, ambos objetivos —desapalancamiento y retribución al accionista— podrían avanzar en paralelo, sin necesidad de esperar a reducir primero la deuda. Los detalles se reservan para un Investor Day previsto tras el cierre de la adquisición.