Qué dijo la dirección de Avient Corporation en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido en márgenes, ventas planas en el año

Avient Corporation cerró el cuarto trimestre de 2025 con una expansión de 80 puntos básicos en el margen de EBITDA ajustado y un crecimiento del 14% en el BPA ajustado, según informó la dirección. Las ventas orgánicas cayeron un 0,8% en el trimestre, aunque crecieron un 1,9% en términos reportados gracias al impacto positivo del tipo de cambio. Los mercados de defensa, salud y telecomunicaciones crecieron a doble dígito en cada caso, mientras que el envase mejoró modestamente —pasando de caídas de un dígito bajo en el tercer trimestre a un crecimiento de un dígito bajo en el cuarto—. Para el conjunto del año, las ventas quedaron prácticamente planas, el EBITDA ajustado alcanzó los 545 millones de dólares con un crecimiento del 3,5% y los márgenes de EBITDA ajustado lograron un récord histórico del 16,7%. El flujo de caja libre fue de 195 millones de dólares, lo que permitió reducir la deuda en 150 millones y situar el apalancamiento neto en 2,6 veces.

Entre las novedades destacadas por la dirección figuran dos innovaciones en materiales sin PFAS —lubricantes para catéteres neurológicos y vasculares, y aditivos para películas de poliolefina en envase de cuidado personal— y una mejora de proceso que amplía la capacidad de producción de fibra Dyneema sin añadir equipos nuevos, lo que permitirá atender la demanda creciente en defensa hasta que entre en servicio la nueva capacidad planificada para 2028, respaldada por inversiones de capital adicionales.

Perspectivas para 2026: prudente optimismo con rango amplio

La compañía espera que el EBITDA ajustado se sitúe entre 555 y 585 millones de dólares para 2026, un avance del 2% al 7% interanual, y que el BPA ajustado oscile entre 2,93 y 3,17 dólares, con un crecimiento del 4% al 12%. Para el primer trimestre, la guía de BPA ajustado es de 0,81 dólares. La dirección atribuye el extremo inferior del rango a un escenario en que los mercados de consumo, industrial y construcción no mejoran; el punto medio supone crecimientos modestos en esas categorías; y el extremo superior refleja una recuperación más robusta. La compañía espera generar entre 200 y 220 millones de dólares de flujo de caja libre, con un gasto de capital de 140 millones —unos 33 millones más que en 2025—, destinado principalmente a ampliar la capacidad en defensa. La dirección también señala que prevé cerrar 2026 con un apalancamiento neto por debajo de 2,5 veces y descarta adquisiciones en los próximos doce meses.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas indagaron sobre si ya se aprecian señales de recuperación en consumo, industrial y construcción. La dirección reconoció que enero resultó marginalmente mejor de lo esperado, pero advirtió que el ruido generado por el Año Nuevo chino —que puede adelantar pedidos de febrero— impide extraer conclusiones firmes de un solo mes. También se interrogó a la dirección sobre las métricas de innovación: el consejero delegado reveló que los vectores de crecimiento avanzaron a un dígito alto en 2025 frente a una caída leve en el resto del negocio, pero se resistió a publicar un índice de vitalidad de producto, argumentando que prefiere medir el crecimiento neto nuevo sobre el crecimiento de sustitución. En cuanto al uso del capital, la dirección fue explícita: la prioridad en el corto plazo es seguir amortizando deuda por encima de recompras de acciones o adquisiciones. Sobre el negocio de GLP-1 en salud, la dirección indicó que sus clientes siguen viendo un mercado robusto tanto para plumas inyectoras como para nuevas modalidades de administración, por lo que mantiene su expectativa de crecimiento en 2026. Ninguna pregunta sobre taranceles o política comercial recibió respuesta cuantitativa concreta; la dirección se limitó a catalogarlos como fuente de incertidumbre.