Qué dijo la dirección de Broadcom Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sin precedentes, impulsado por la inteligencia artificial

Broadcom registró ingresos récord de 22.200 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal 2026, un alza del 48% interanual que superó las propias previsiones de la compañía. El motor fue la división de semiconductores para inteligencia artificial, que generó 10.800 millones de dólares, un incremento del 143% respecto al mismo periodo del año anterior. El margen operativo alcanzó el 67,3% y el EBITDA ajustado llegó al 69% de los ingresos, también por encima de lo previsto. El flujo de caja libre fue de 10.300 millones de dólares, equivalente al 46% de los ingresos. La empresa cerró el trimestre con 19.600 millones de dólares en efectivo. La directora financiera saliente, Kirsten Spears, señaló que el margen bruto consolidado cayó 230 puntos básicos interanuales, hasta el 77,1%, como resultado del crecimiento más rápido del negocio semiconductor —de márgenes más bajos— frente al de software.

Durante el trimestre, los pedidos en firme de semiconductores para IA superaron los 30.000 millones de dólares, frente a los 10.800 millones enviados. El inventario se elevó a 86 días de existencias, desde los 68 del trimestre anterior, como anticipo de la aceleración prevista en la segunda mitad del año.

Lo que viene: 56.000 millones en IA para 2026 y más de 100.000 millones en 2027

La compañía espera que los ingresos de semiconductores para IA alcancen 16.000 millones de dólares en el tercer trimestre, un avance de más del 200% interanual. Para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, la dirección proyecta ingresos de IA de 56.000 millones de dólares, un 180% más que en 2025. Para 2027, Broadcom reitera su previsión de superar los 100.000 millones de dólares solo en semiconductores para IA, y apunta a un crecimiento adicional en 2028. La previsión de ingresos totales para el tercer trimestre es de 29.400 millones de dólares, con un margen operativo estable del 67%.

En cuanto a clientes, la compañía detalló acuerdos con Google, Anthropic, OpenAI y Meta para suministrar unidades de procesamiento personalizadas (XPU) y soluciones de redes. Broadcom anunció además la creación de una plataforma denominada AI XPV, junto a Apollo y Blackstone, para desplegar más de 20 gigavatios de capacidad de cómputo hasta 2028. El primer tramo, valorado en 35.000 millones de dólares, está siendo lanzado por Apollo. El negocio de software de infraestructura —principalmente VMware— creció un 9% interanual hasta 7.200 millones, con una tasa de crecimiento de ingresos recurrentes anuales (ARR) del 17%. Para el tercer trimestre, la compañía espera que este segmento alcance 8.900 millones, un 31% más.

Las preguntas de los analistas: márgenes, cuota en Google y capacidad de suministro

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la compresión del margen bruto: la dirección explicó que los chips XPU tienen márgenes más bajos que el software, y que el negocio de redes dentro de IA compensa parcialmente esa presión. Kirsten Spears recomendó modelar los márgenes de semiconductores e infraestructura de software por separado. El segundo frente fue la cuota de Broadcom dentro del programa de Google, tras la publicación de un acuerdo a largo plazo en abril. Hock Tan reconoció que Google diversificará proveedores dado el volumen de su demanda, pero subrayó que el compromiso económico de Google con Broadcom es "muy, muy sustancial en dólares". El tercer frente fue la capacidad de suministro: Tan aseguró que la empresa tiene suministro asegurado para 2026 y 2027, y que está trabajando en 2028 y 2029, sin especificar si contempla incorporar otras fundiciones.