Qué dijo la dirección de AeroVironment, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord impulsado por la integración de Blue Halo

AeroVironment arrancó su ejercicio fiscal 2026 con ingresos de 454,7 millones de dólares en el primer trimestre, un crecimiento del 140% respecto al mismo período del año anterior en términos reportados, o del 18% en base pro forma que incorpora la adquisición de Blue Halo —cerrada el 1 de mayo— desde el inicio. El resultado ajustado de EBITDA alcanzó 56,6 millones de dólares, equivalente al 12,4% de los ingresos, por debajo del objetivo anual del 16%, que la dirección atribuyó a la mezcla de negocio en una etapa temprana de maduración. El margen bruto ajustado se situó en el 29%, frente al 45% del año anterior, efecto que la compañía explica por el mayor peso de los servicios —31% de los ingresos frente al 16% previo— y por la amortización de intangibles derivada de la adquisición. La dirección espera que los márgenes mejoren progresivamente hasta situarse en la zona media del 30% al cierre del cuarto trimestre.

Entre los productos con mayor dinamismo destacaron el Switchblade 600, con un crecimiento de ingresos pro forma superior al 200%; el Jump 20, que multiplicó por seis sus ingresos; y el sistema de energía dirigida LOCUST, con un crecimiento de cinco veces en términos pro forma. Ucrania representó el 8% de los ingresos del trimestre; el resto de Europa, otro 6%. La compañía prevé que Ucrania se mantenga entre el 5% y el 8% de los ingresos totales durante el ejercicio. El 78% de los ingresos correspondió a clientes domésticos y el 22% a clientes internacionales.

Perspectivas: contratos, Golden Dome y comunicaciones láser en el espacio

La compañía mantiene su guía de ingresos para el ejercicio fiscal 2026 en una horquilla de entre 1.900 y 2.000 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de entre 300 y 320 millones. El BPA ajustado no GAAP se revisa al alza hasta un rango de 3,60 a 3,70 dólares, como consecuencia de la refinanciación de la deuda. La visibilidad sobre el punto medio de la guía de ingresos es del 82%, por encima del rango histórico en esta fase del año. La dirección anticipó que las adjudicaciones de contratos en el segundo trimestre podrían acercarse a los 2.000 millones de dólares, apoyadas en contratos ya anunciados como el de terminales láser espaciales de largo alcance por 240 millones de dólares —con una duración de tres años y medio— y en el contrato de 95 millones para el misil interceptor FE1 del Ejército estadounidense. En cuanto al programa de reconocimiento de largo alcance LRR con el P550, la dirección reiteró que espera una decisión del Ejército en breve, dentro del plazo de tres a seis meses anunciado en el trimestre anterior. Respecto a la iniciativa Golden Dome, Nawabi señaló que AeroVironment cuenta con soluciones ya desarrolladas y afirmó que, si el gobierno le da la oportunidad, la compañía podría implementar una solución en un emplazamiento durante el presente año natural.

Turno de preguntas: márgenes, competencia y visibilidad del presupuesto

Los analistas centraron sus preguntas en la sostenibilidad de los márgenes, la posible presión competitiva derivada de la política de dominancia de drones de la administración estadounidense, y la visibilidad de los fondos del presupuesto de defensa suplementario. Ante la pregunta sobre competencia en precios, Nawabi reconoció la atracción de nuevos competidores pero defendió la ventaja de AeroVironment en capacidad de fabricación a escala y en historial de entregas probadas, señalando que la presión de precios se concentraría en el segmento más bajo del mercado. Sobre el backlog, la dirección explicó que el backlog financiado de 1.100 millones de dólares convive con un backlog no financiado de 3.100 millones, cuya conversión depende de la velocidad con que los fondos aprobados lleguen a las oficinas de programa del Departamento de Defensa. El CFO Kevin McDonnell reconoció que las cuentas por cobrar no facturadas siguen por encima del objetivo, aunque atribuyó la situación a una transición en los oficiales de contratación de Switchblade que, según indicó, ya ha concluido. En el plano internacional, varios analistas preguntaron por la exportabilidad de las capacidades de Blue Halo —como LOCUST, Badger y las terminales láser espaciales— hacia aliados europeos, un ángulo que la dirección validó como una palanca de crecimiento relevante en los próximos años.