Qué dijo la dirección de Aritzia Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre que superó todas las expectativas

Aritzia registró ingresos netos de 663 millones de dólares en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026, un incremento del 33% respecto al mismo período del año anterior y por encima del límite superior de su propia guía, que apuntaba a un crecimiento de entre el 24% y el 28%. Las ventas comparables crecieron un 19%, con avances de dos dígitos en todos los canales y todas las geografías. Estados Unidos fue el principal motor: los ingresos en ese mercado aumentaron un 45%, hasta 413 millones de dólares, mientras que Canadá creció un 17%, hasta 250 millones. El margen bruto alcanzó un récord del 47,2%, con una expansión de 320 puntos básicos, y el EBITDA ajustado fue de 95 millones de dólares, un 77% más que el año anterior, con un margen del 14,4%. La compañía cerró el trimestre sin deuda y con 293 millones de dólares en caja.

La dirección atribuyó los resultados a tres factores combinados: una colección de primavera/verano que conectó con los clientes, un nivel de inventario optimizado y mayores inversiones en marketing digital. La base de clientes activos en Estados Unidos creció aproximadamente un 40% en comparación con el primer trimestre del año anterior, y el tráfico al canal de comercio electrónico en ese país aumentó casi un 50%.

Lo que viene: expansión, tecnología y aranceles bajo vigilancia

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 730 y 750 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento del 19% al 22%. Para el conjunto del ejercicio 2026, la guía apunta a ingresos de entre 3.100 y 3.250 millones de dólares, con un margen de EBITDA ajustado de entre el 15,5% y el 16,5%. La compañía mantiene su objetivo de alcanzar un margen de EBITDA ajustado de aproximadamente el 19% en el ejercicio fiscal 2027.

En materia de aranceles, la reducción de los gravámenes estadounidenses sobre productos chinos del 145% al 30% alivió la presión prevista: el impacto estimado sobre el margen bruto bajó de aproximadamente 400 puntos básicos a 150 puntos básicos para todo el año. La dirección señaló que, sin ese efecto arancelario, la guía de margen de EBITDA ajustado para 2026 sería del 17% al 18%. Aritzia espera que su compra de producto en China represente un porcentaje de un solo dígito medio, o incluso inferior, para la primavera de 2026. En cuanto a la expansión física, la compañía planea abrir un mínimo de 12 nuevas tiendas y 5 reposicionamientos durante el año, incluidas cuatro aperturas en Estados Unidos en el segundo trimestre —Raleigh, Salt Lake City, Miami y la zona de Boston—. El lanzamiento del comercio electrónico internacional está previsto para agosto, y la aplicación móvil llegará en la segunda mitad del ejercicio.

Las preguntas que incomodaron a la dirección

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue el techo de la guía de ingresos anuales: dado el ritmo actual, varios preguntaron por qué el rango no subía más. Todd Ingledew respondió que la amplitud del rango —150 millones de dólares— refleja la incertidumbre macroeconómica y la dificultad de comparar contra el fuerte crecimiento del segundo semestre del año pasado, cuando las ventas comparables crecieron un 26% en el cuarto trimestre. El segundo foco fue el impacto de posibles cambios arancelarios en Vietnam y Camboya: Ingledew precisó que si Vietnam pasara al 20%, el efecto sería de aproximadamente 30 puntos básicos adicionales de presión; si Camboya llegara al 36%, serían unos 40 puntos básicos. La dirección subrayó que solo incorpora en su guía los aranceles oficialmente vigentes. El tercer punto de tensión fue la reconciliación matemática entre la reducción arancelaria y la mejora del margen: Ingledew explicó que una mayor reducción de aranceles sobre China disminuye automáticamente el beneficio económico de haber diversificado el origen de las compras fuera de ese país, lo que limita la mejora neta.