Qué dijo la dirección de Aritzia Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord impulsado por Estados Unidos y recuperación en Canadá

Aritzia cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos netos de 895 millones de dólares, un incremento del 31% respecto al año anterior —38% excluyendo la semana adicional del ejercicio previo—. Las ventas comparables crecieron un 26%, con todos los canales y geografías en positivo. Estados Unidos fue el motor del período: los ingresos en ese mercado subieron un 56% en términos comparables, y la base de clientes activos en ese país creció más del 40%. Canadá, que había mostrado debilidad trimestres atrás, también se recuperó con un avance del 16% en ingresos comparables. El margen bruto se expandió 420 puntos básicos hasta el 42,5%, y el EBITDA ajustado aumentó un 122% hasta los 161 millones de dólares, alcanzando un margen del 18%. La compañía cerró el año con 286 millones en caja, sin deuda y con su línea de crédito revolvente de 300 millones completamente disponible.

Perspectivas para el año fiscal 2026: crecimiento sólido, pero sombra arancelaria

Para el primer trimestre del año fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 620 y 640 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento del 24% al 28%. Para el conjunto del ejercicio, Aritzia proyecta ingresos de entre 3.050 y 3.250 millones de dólares, un rango amplio que, según la dirección, contempla desde un escenario de continuidad hasta una desaceleración significativa del consumidor en la segunda mitad del año. La compañía espera que el margen de EBITDA ajustado se sitúe entre el 14% y el 15%, prácticamente en línea con el 14,8% del ejercicio anterior, pese a una presión arancelaria que la dirección cifra en algo más de 400 puntos básicos sobre el margen bruto. En cuanto a expansión física, la empresa planea abrir un mínimo de 12 nuevas tiendas y reposicionar cinco, con un crecimiento de superficie en el rango medio-alto de un dígito porcentual sobre la base del 25% de crecimiento ya logrado el año pasado.

Los aranceles centran el turno de preguntas

Los analistas dirigieron la mayoría de sus preguntas al impacto de los aranceles estadounidenses. La dirección explicó que actualmente alrededor del 20% de la producción proviene de China —reducido desde el 25%— y que la compañía espera bajar esa proporción a un dígito de un solo dígito para la primavera del próximo año. La estrategia de mitigación se apoya en cuatro palancas: trasladar producción a países con aranceles más bajos, compartir costes con proveedores, reducir gastos en toda la operación y continuar las mejoras de margen de compra inicial previstas. Según el director financiero, sin el efecto de los aranceles, el margen de EBITDA ajustado habría alcanzado el rango del 16% al 17%. Ante la pregunta de si la compañía contempla subidas de precios al consumidor, la consejera delegada fue directa: en las condiciones actuales y con las medidas previstas, no consideran necesario trasladar los aranceles al precio final. Sobre el riesgo de ruptura de suministro para la temporada de otoño-invierno, Wong indicó que por el momento no observan problemas en su cadena logística. Cuando se le preguntó por el posible efecto en el ejercicio fiscal 2027, la dirección declinó hacer proyecciones, argumentando que la situación es demasiado cambiante.