Qué dijo la dirección de Aritzia Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord impulsado por Estados Unidos y el comercio digital

Aritzia registró ingresos netos de 729 millones de dólares canadienses en el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2025, un aumento del 12% interanual. Excluyendo el efecto de una venta especial de archivo digital realizada el año anterior y el desplazamiento de la venta de almacén de Vancouver al segundo trimestre, el crecimiento normalizado fue del 16%. Las ventas comparables crecieron un 6,6% en términos reportados y un 9,2% en términos normalizados. El margen de EBITDA ajustado se expandió 470 puntos básicos hasta el 18,7%, acercándose al objetivo del 19% que la compañía espera alcanzar en el ejercicio 2027. El EBITDA ajustado fue de 136 millones, un 49% más que en el mismo período del año anterior. El margen bruto mejoró 430 puntos básicos hasta el 45,8%, a pesar de una presión de 80 puntos básicos por mayores costos de flete, compensada por mejoras en el margen inicial de mercancía, menores descuentos y ahorros operativos.

Estados Unidos lideró el crecimiento con ingresos de 404 millones de dólares, un 24% más en términos reportados y un 27% en términos normalizados. El canal de comercio electrónico creció un 22% en términos normalizados, acelerándose por tercer trimestre consecutivo, con un crecimiento superior al 30% al cierre del período. La apertura de 11 nuevas tiendas y tres reposicionamientos en los últimos 12 meses —el mayor número en un solo año en la historia de la empresa— incluyó inauguraciones emblemáticas en SoHo y Michigan Avenue de Chicago. Canadá, por su parte, mostró una recuperación notable en noviembre, con ingresos normalizados que crecieron un 5% tras meses de presión macroeconómica.

Perspectivas: aceleración en el cuarto trimestre y metas para 2027

Para el cuarto trimestre del ejercicio 2025, la compañía espera ingresos de entre 830 y 850 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 22% al 25% —o del 28% al 31% ajustando por la semana adicional del año anterior—. La dirección indicó que esta guía asume un crecimiento de ventas comparables en el rango de alta adolescencia (high-teens) para el total de la empresa, con tendencias en ambos mercados, Canadá y Estados Unidos, que han acelerado en lo que va del trimestre. La compañía espera además una expansión del margen bruto de aproximadamente 400 puntos básicos en el cuarto trimestre y un apalancamiento en gastos de administración y ventas de entre 100 y 200 puntos básicos. Para el ejercicio completo, la guía de ingresos se elevó a un rango de entre 2,67 y 2,69 mil millones de dólares, con una expansión de EBITDA ajustado de entre 400 y 450 puntos básicos. La dirección proyecta que las ganancias del ejercicio casi se duplicarán respecto al año anterior. De cara al ejercicio 2026, la compañía espera que el impulso en ventas continúe, apoyado en el crecimiento récord de superficie de venta de este año, una cartera de al menos 10 a 12 nuevas tiendas y cuatro a cinco reposicionamientos planificados, además de las iniciativas digitales en curso.

Turno de preguntas: aranceles, fletes y el canal digital

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, la sostenibilidad del crecimiento: la dirección atribuyó el desempeño a una combinación de factores —producto, inventario optimizado, aperturas de flagships, marketing amplificado y clima favorable— y subrayó que el momentum ha continuado fuera del período de descuentos navideños. Segundo, los aranceles: ante la posibilidad de nuevos gravámenes estadounidenses sobre importaciones chinas, la directora ejecutiva señaló que la gran mayoría del producto ya se manufactura fuera de China, y que un aumento del 10% en aranceles sobre bienes de ese origen representaría un impacto de menos de 30 puntos básicos en márgenes, antes de cualquier medida compensatoria. Respecto al umbral de minimis —actualmente en 800 dólares frente a un valor promedio de transacción de Aritzia de aproximadamente 200 dólares—, la dirección indicó que posibles cambios podrían no afectar materialmente a la compañía. Tercero, los costos de flete: la compañía reconoció que la redirecció casi total de su carga marítima al puerto de Los Ángeles, lejos de Vancouver, seguirá generando una presión de aproximadamente 80 puntos básicos al menos hasta el segundo trimestre del ejercicio 2026. Cuarto, el canal digital y la aplicación móvil: la directora ejecutiva describió la futura app como el «flagship digital» de la marca, con personalización integral y conexión entre la experiencia en tienda y en línea, con lanzamiento previsto antes del cierre del ejercicio 2026.