Qué dijo la dirección de AptarGroup, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido, pero con sombras en márgenes

Aptar registró ventas reportadas de 1.000 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un nuevo récord trimestral con un alza del 6% respecto al año anterior. Sin embargo, las ventas en moneda constante —excluyendo efectos de divisa y adquisiciones— crecieron apenas un 1%. El beneficio por acción ajustado fue de 1,42 dólares, por encima del rango de orientación de la compañía, gracias a un desempeño mejor de lo esperado en el segmento farmacéutico. El margen EBITDA ajustado retrocedió hasta el 20,7%, frente al 22,6% del año anterior, afectado por una mezcla de producto menos favorable y problemas operativos en los segmentos de belleza y cierres.

El principal factor de presión en el trimestre fue la caída prevista en ventas de medicamentos de emergencia, cuyo declive para el conjunto del ejercicio 2026 se estima en aproximadamente 65 millones de dólares. La dirección explicó que aproximadamente dos tercios de ese impacto ya se han materializado en el primer semestre, con mayor concentración en el segundo trimestre. Excluyendo ese efecto, las ventas en moneda constante del segmento farmacéutico crecieron un 8%, impulsadas por inyectables —con fuerte demanda de componentes elastoméricos para terapias GLP-1, biológicos y vacunas—, así como por salud del consumidor y medicamentos de prescripción en neurología central y asma/EPOC.

Lo que viene: relevo en la cúpula y perspectivas por segmento

El consejero delegado Stephan Tanda se despidió en esta llamada —su última como CEO antes de jubilarse— y cedió el protagonismo de las perspectivas a Gael Touya, quien asumirá la presidencia ejecutiva el 1 de septiembre. Touya expresó confianza en el crecimiento de los tres segmentos, sostenido por la demanda en inyectables, salud del consumidor, fragancias de lujo y bebidas. Para el tercer trimestre, la compañía espera un beneficio por acción ajustado de entre 1,45 y 1,53 dólares, asumiendo un tipo de cambio euro/dólar de 1,14. La dirección anticipa que el viento en contra de los medicamentos de emergencia se disipará en el cuarto trimestre. En cuanto al segmento de belleza, la dirección reconoció que persisten problemas operativos en América —especialmente en Brasil y Norteamérica— y evitó comprometerse con un calendario concreto de mejora, dejando esa tarea en manos de Touya.

Ángulo para mercados hispanos: Aptar confirmó debilidad en Brasil, donde opera con dos grandes clientes que compiten entre sí y generan ciclos de auge y caída en la demanda. El mercado brasileño fue señalado explícitamente como uno de los factores que lastra el rendimiento del segmento de belleza en las Américas. En China, la compañía destacó el uso de su cierre con válvula Simply Squeeze en productos de hidratación, como ejemplo de momentum en el segmento de cierres en ese mercado.

Turno de preguntas: Brasil, márgenes y el futuro de belleza

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad del crecimiento en farmacia: Touya reiteró confianza en el objetivo de largo plazo de crecimiento en ventas en moneda constante del 7% al 11% para ese segmento, aunque no ofreció una guía concreta para 2027. Segundo, los márgenes brutos: la CFO Vanessa Kanu explicó que la mayor presión se concentró en el primer semestre y que espera una mejora en la segunda mitad conforme se normalice el efecto de los medicamentos de emergencia y mejoren las operaciones en belleza y cierres. Tercero, el futuro del segmento de belleza: el analista George Staphos (Bank of America) presionó directamente sobre si se contemplan medidas estructurales en los próximos doce meses. Tanda reconoció que existen «ideas claras» para corregir el déficit en las Américas, pero que «es demasiado pronto para comprometerse». Touya respondió con cautela, prometiendo retomar el tema «a su debido tiempo» tras una fase de reconexión con el negocio. La dirección también confirmó que el resultado del trimestre no incluyó ningún beneficio derivado de devoluciones arancelarias; la superación de la guía fue de origen puramente operativo.