Qué dijo la dirección de ATN International, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido tras un año de transición

ATN International cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 184,2 millones de dólares, un incremento del 2% respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado del trimestre creció un 8%, hasta 50 millones de dólares, y el ingreso operativo se elevó a 15,7 millones frente a los 8,7 millones de un año antes. Para el conjunto del año, los ingresos se mantuvieron esencialmente planos en 728 millones, el EBITDA ajustado subió un 3% hasta 190 millones, y la pérdida neta atribuible a los accionistas se redujo a 14,9 millones de dólares frente a los 26,4 millones de 2024. La compañía subrayó que 2025 fue un "punto de inflexión": la generación de caja operativa creció un 5%, hasta 133,9 millones, y el ratio de deuda neta mejoró de 2,54x a 2,36x.

El segmento Internacional —que incluye mercados en el Caribe y otras regiones— aportó ingresos de 381,9 millones en el año completo y un EBITDA ajustado de 131,6 millones, con crecimiento del 4%. La dirección atribuyó la mejora a inversiones de red selectivas y a la gestión disciplinada de costes, aunque reconoció que persiste una mayor competencia en ciertos mercados. El segmento doméstico, por su parte, sufrió una caída de ingresos del 2% en el año, afectado por el abandono deliberado de servicios heredados y subsidiados en el suroeste de Estados Unidos, aunque el EBITDA ajustado del cuarto trimestre creció un 11% gracias a la mejora en servicios a operadores.

Venta de torres y perspectivas para 2026

El hecho más relevante anunciado en la llamada es la venta pendiente de una cartera de 214 torres en el suroeste de Estados Unidos a un afiliado de Everest Infrastructure Partners por hasta 297 millones de dólares en efectivo. La compañía espera cerrar la transacción inicial en 2026, con ingresos brutos de entre 250 y 270 millones, y cierres adicionales durante los doce meses siguientes vinculados a hitos operativos. La dirección indicó que la operación reducirá modestamente los ingresos y el EBITDA asociados a esos activos, pero que dotará de mayor flexibilidad financiera para invertir en las prioridades estratégicas.

Para 2026, excluyendo el impacto de la venta de torres, la compañía espera que el EBITDA ajustado crezca modestamente hasta un rango de 190 a 200 millones de dólares. Sin embargo, ese rango incorpora un viento en contra de aproximadamente 5 millones por la conclusión de apoyos federales de alto coste para el mercado de las Islas Vírgenes de Estados Unidos, y una reducción adicional de entre 6 y 8 millones si el cierre inicial de la venta de torres ocurre, como se anticipa, en el segundo trimestre. La compañía también espera incurrir en gastos de reestructuración de entre 3 y 4 millones en el primer semestre. En cuanto al gasto de capital, la guía apunta a un rango neto de 105 a 115 millones, por encima de los 90 millones de 2025 debido al traslado de inversiones inicialmente previstas para ese año. Sobre el programa federal BEAD, la compañía informó de adjudicaciones provisionales superiores a 150 millones de dólares en Nuevo México y Alaska, aunque espera que esas iniciativas comiencen a contribuir a los resultados a partir de 2027.

Turno de preguntas: crecimiento en banda ancha y modelo de negocio tras las torres

El único analista que tomó la palabra, Greg Burns de Sidoti, planteó tres cuestiones. La primera fue si la venta de las torres afectaría la capacidad de ATN para prestar servicios gestionados a operadores. La dirección respondió que actualmente ya opera aproximadamente la mitad de sus servicios en torres de terceros, por lo que el modelo no cambia de forma sustancial. La segunda pregunta abordó la evolución de los suscriptores de banda ancha, que en términos totales siguen cayendo pese al crecimiento en alta velocidad. La dirección reconoció que parte de esa caída refleja el cierre deliberado de servicios legacy en cobre y en zonas del suroeste donde la empresa optó por no competir a nivel consumidor, y señaló que el programa BEAD será un motor relevante de crecimiento en los años siguientes. La tercera pregunta se centró en Alaska: la dirección destacó que la base de suscriptores de datos de alta velocidad creció más del 11% interanual en ese mercado, aunque partiendo de una base pequeña, y mencionó inversiones en plataformas de back-office y un nuevo equipo directivo local como palancas de mejora.