Qué dijo la dirección de Atkore Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por debajo del ciclo, con ajustes extraordinarios

Atkore cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas netas de 752 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 71 millones, cifra que la dirección explicó como afectada por dos partidas no recurrentes: un ajuste de inventario de aproximadamente 6 millones de dólares en uno de los centros de producción que será cerrado, y unos 5 millones adicionales en honorarios legales y de asesoría relacionados con el proceso estratégico en curso. Sin esos impactos, el EBITDA ajustado habría ascendido a 82 millones, dentro del rango anticipado en agosto. En el conjunto del ejercicio, las ventas alcanzaron 2.900 millones y el EBITDA ajustado fue de 386 millones, con una pérdida neta trimestral de 54 millones que incorpora deterioros de valor por 19 millones en el negocio de tubería mecánica y por 67 millones en activos de HDPE. El volumen orgánico creció un 1% en el año, lo que la compañía señala como el tercer ejercicio consecutivo de crecimiento orgánico.

Revisión estratégica ampliada: desde desinversiones hasta venta total

El elemento central de la jornada fue el anuncio de que el consejo de administración ha decidido ampliar el alcance de las alternativas estratégicas para incluir una posible venta o fusión de toda la compañía. La dirección confirmó que el proceso de venta del negocio de tuberías de HDPE continúa activo, y que existen dos activos adicionales no estratégicos cuya desinversión se espera completar entre finales del primer trimestre y principios del segundo trimestre fiscal 2026. Además, se prevé cesar la producción en tres instalaciones —Phoenix, Fort Mill y Chino (California)— antes del final del segundo trimestre, con un ahorro de costes anualizado estimado entre 10 y 12 millones de dólares. La dirección espera que el conjunto de estas acciones permita retomar el crecimiento interanual del EBITDA ajustado en el ejercicio fiscal 2027.

Perspectivas para 2026: crecimiento en volumen, pero primer trimestre débil

Para el ejercicio fiscal completo 2026, Atkore espera ventas netas de entre 3.000 y 3.100 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 340 y 360 millones. La compañía anticipa un crecimiento de volumen de dígito medio, impulsado por centros de datos, energía solar, proyectos de gran escala, salud y educación. El primer trimestre fiscal 2026 será, según la dirección, el más débil del año, con ventas entre 645 y 655 millones y EBITDA entre 55 y 65 millones, afectado en parte por un calendario con menos días hábiles. La empresa prevé que la segunda mitad del año supere a la primera en términos de EBITDA ajustado, y que el cuarto trimestre sea superior al del año anterior. A partir de los resultados del primer trimestre fiscal 2026, Atkore dejará de proporcionar previsiones trimestrales, limitando su orientación a la guía anual.

Turno de preguntas: importaciones, márgenes y el proceso estratégico

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, la dinámica de precios y márgenes: la dirección confirmó que el primer trimestre concentrará la mayor presión entre precio y coste de materias primas, y que esta compresión irá cediendo a lo largo del año. Segundo, la exposición a importaciones: el COO John Pregenzer señaló que las importaciones de conduit de acero cayeron un 2% en el ejercicio, lo que calificó de mejora respecto a los crecimientos de doble dígito de años anteriores, aunque reconoció que el efecto de los aranceles ha sido menor de lo esperado; en PVC, las importaciones siguen llegando pero también a menor ritmo. Tercero, el proceso estratégico: el CEO Bill Waltz indicó que desde el anuncio de septiembre se han recibido llamadas de interés externas, sin precisar el número ni la procedencia, y describió el proceso como abierto a cualquier escenario, desde la venta total hasta la continuidad operativa independiente. Cuarto, la posibilidad de suspender el dividendo o reducir el gasto de capital fue descartada por Waltz, quien atribuyó la menor inversión en activos fijos a que los grandes proyectos —solar, sistemas ERP— ya han sido ejecutados, no a una estrategia de maximización de caja forzada por las circunstancias.