Qué dijo la dirección de Atour Lifestyle Holdings Limited en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de expansión acelerada con el negocio minorista como motor

Atour Lifestyle Holdings reportó ingresos netos de RMB 2.628 millones en el tercer trimestre de 2025, un incremento del 38,4% interanual. El beneficio neto ajustado creció un 27% interanual hasta RMB 488 millones, con un margen del 18,6%. El motor más dinámico fue el negocio minorista —la marca de productos para dormir Atour Planet—, cuyo GMV alcanzó RMB 994 millones, un 75,5% más que en el mismo período del año anterior. En el negocio hotelero, el RevPAR del trimestre se situó en RMB 371,3, equivalente al 97,8% del nivel registrado un año antes; la ocupación casi igualó los niveles previos, mientras que la tarifa media diaria (ADR) quedó ligeramente por debajo. La compañía abrió 152 hoteles en el trimestre —cifra récord para un solo período—, llevando el total operativo a 1.948 establecimientos, un 27,1% más que hace un año.

Lo que viene: guía revisada al alza y objetivo de 2.000 hoteles

Tras el sólido desempeño del tercer trimestre y el festival de compras Doble Once —en el que Atour Planet figuró entre las marcas líderes en la categoría de ropa de cama en las principales plataformas chinas—, la dirección elevó su previsión de crecimiento de ingresos minoristas para el año completo 2025 a al menos el 65% interanual, y ajustó la guía de ingresos totales del grupo a un incremento del 35% interanual frente a 2024. La compañía espera cerrar el año con 2.000 hoteles en operación, cumpliendo así su objetivo estratégico. En cuanto a la marca de gama media Atour Lite, la dirección prevé alcanzar entre 170 y 180 hoteles de la Serie 3 en operación a fin de año, con una meta de largo plazo de 1.000 establecimientos bajo esa marca. Respecto al RevPAR, la dirección señaló que espera que la presión de la caída interanual se atenúe en el cuarto trimestre, apoyada en la actividad de ferias y viajes de negocios en ciudades clave, aunque advirtió que persisten incertidumbres en el mercado. En materia de retorno al accionista, la compañía declaró un segundo dividendo en efectivo de aproximadamente USD 50 millones, lo que eleva el total de dividendos del año a cerca de USD 100 millones, equivalente al 2% del beneficio neto del ejercicio anterior —superando el compromiso mínimo del 50%—. La dirección indicó que apunta a un ratio de reparto del 100% del beneficio neto GAAP del ejercicio previo, combinando dividendos y recompras de acciones.

Preguntas de analistas: RevPAR, competencia minorista y expansión

Los analistas de Morgan Stanley, CICC, UBS, Bank of America y Citi centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, la evolución del RevPAR: la dirección confirmó una mejora progresiva a lo largo de los tres primeros trimestres en términos interanuales, mencionó que durante el Día Nacional la demanda de ocio fue sólida aunque con divergencias estructurales significativas, y se mostró cautelosa sin ofrecer cifras concretas para el cuarto trimestre ni para 2026. Segundo, la competencia en el negocio minorista: ante la pregunta sobre el creciente número de imitadores, el CEO defendió la ventaja diferencial de Atour Planet argumentando que la compañía ha construido su propio estándar de producto basado en ciencia sensorial —presión y temperatura durante el sueño— en lugar de seguir métricas convencionales del sector. Tercero, los analistas preguntaron sobre las tendencias de firma de nuevos contratos hoteleros; la dirección indicó que el volumen total de nuevas firmas este año es similar al del año pasado y que se están depurando proyectos del pipeline de forma ordenada, con un cierre previsto de aproximadamente 80 hoteles en el año completo. No se plantearon preguntas específicas sobre exposición a divisas, mercados latinoamericanos o España.