Qué dijo la dirección de ASE Technology Holding Co., Ltd. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord en el negocio de ensamblaje y pruebas

ASE Technology Holdings cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos consolidados de TWD 168,6 mil millones, un avance del 12% respecto al trimestre anterior y del 5% interanual. El negocio de ensamblaje y pruebas (ATM) alcanzó ingresos récord de TWD 100,3 mil millones, con un crecimiento del 8% secuencial y del 17% anual. Las líneas de empaquetado avanzado LEAP y de flip-chip operaron prácticamente a plena capacidad, mientras que el segmento de pruebas de chips creció un 30% interanual, superando el ritmo del negocio de ensamblaje. El principal lastre fue el tipo de cambio: el dólar taiwanés se apreció un 4,6% frente al dólar estadounidense durante el trimestre, lo que impactó negativamente en unos 2,1 puntos porcentuales el margen bruto del negocio ATM y en 1,4 puntos el margen del holding. El margen bruto consolidado fue del 17,1% y el margen operativo, del 7,8%.

Perspectivas: crecimiento por encima de lo previsto y más inversión en capacidad

Para el cuarto trimestre, la compañía espera que los ingresos consolidados crezcan entre un 1% y un 2% secuencial, y que el margen bruto y el margen operativo mejoren entre 70 y 100 puntos básicos. Para el segmento ATM, la compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 3% y el 5% secuencial y una mejora del margen bruto de entre 100 y 150 puntos básicos. En cuanto al año completo, la compañía espera que los ingresos ATM crezcan más del 20% interanual en dólares estadounidenses, superando el objetivo inicial, e indica que el negocio de tecnología avanzada LEAP alcanzará los USD 1,6 mil millones previstos. De cara a 2026, la dirección señaló que espera al menos USD 1,000 millones adicionales en ingresos de tecnología avanzada, con el segmento de pruebas mostrando mayor impulso que el de empaquetado. Asimismo, la compañía planea aumentar el gasto de capital en varios cientos de millones de dólares para atender la demanda de clientes, principalmente en pruebas de oblea para chips de inteligencia artificial y no relacionados con IA.

Turno de preguntas: márgenes, EE.UU. y suministro de sustratos

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, sobre precios: la dirección se limitó a señalar que su estructura de precios permanece «resiliente» y que adaptará su política según la situación, sin ofrecer compromisos concretos sobre subidas. Segundo, sobre la posible expansión a Estados Unidos: la compañía confirmó que está en conversaciones con clientes que la han invitado a evaluar oportunidades de inversión allí, pero subrayó que cualquier decisión deberá tener sentido económico, y cuestionó abiertamente si el entorno de costes en EE.UU. permite márgenes aceptables incluso con precios premium. Tercero, sobre la posible escasez de sustratos de vidrio T-Glass, la dirección reconoció que algunos materiales tienen plazos de entrega más largos, pero afirmó no haber visto disrupciones reales en el servicio a clientes hasta el momento, apoyándose en su posición dominante para asegurar suministros.