Qué dijo la dirección de AST SpaceMobile, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición hacia los ingresos comerciales

AST SpaceMobile cerró 2025 con ingresos de 70,9 millones de dólares, en la parte alta de su rango de orientación de 50 a 75 millones, y con ello dejó de ser una empresa en fase precomercial. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 54,3 millones, impulsados principalmente por la venta de equipos de gateway a operadores móviles y por hitos contractuales completados con el gobierno de Estados Unidos. La compañía informó además que cerró 2025 con más de 1.000 millones de dólares en compromisos mínimos de ingresos contratados y que recaudó más de 3.500 millones en capital durante el año.

En el plano operativo, el hito más destacado fue el lanzamiento y despliegue exitoso del satélite BlueBird 6, una antena de aproximadamente 2.230 metros cuadrados y la mayor jamás desplegada en órbita comercial. El satélite BlueBird 7, idéntico al anterior, estaba encapsulado y a la espera de su lanzamiento en marzo a bordo de un cohete New Glenn. La compañía espera tener entre 45 y 60 satélites en órbita antes de que concluya 2026, con una cadencia de lanzamientos prevista de uno a dos por mes.

Lo que viene: escala, servicio comercial y gobierno

AST SpaceMobile prevé que los ingresos de 2026 se sitúen entre 150 y 200 millones de dólares, lo que supone al menos duplicar el resultado de 2025. La compañía espera que ese crecimiento provenga de las ventas adicionales de gateways, de hitos gubernamentales y de los primeros ingresos por servicio comercial en la segunda mitad del año en mercados como Estados Unidos, Europa, Japón y Arabia Saudí. Para 2027, la dirección apunta a ingresos cercanos a los 1.000 millones de dólares, combinando el negocio de conectividad directa a dispositivos con el gubernamental. El CFO Andy Johnson señaló que la compañía considera que ya tiene financiación suficiente para construir y lanzar una constelación de más de 100 satélites, y que no hay planes de emitir deuda convertible adicional.

En el frente de alianzas con operadores móviles —relevante para mercados hispanos—, la compañía anunció acuerdos con Telefónica, Orange, CK Hutchison, Vodafone y Taiwan Mobile, además de los ya existentes con AT&T y Verizon en Estados Unidos, y con el grupo saudí stc, que incluyó un prepago de 175 millones de dólares. La empresa también formalizó su empresa conjunta de distribución en Europa, Satellite Connect Europe, con Vodafone. En total, el ecosistema de operadores supera los 50 socios que cubren cerca de 3.000 millones de suscriptores.

Turno de preguntas: márgenes, fabricación y dilución

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la cadencia de fabricación: la compañía reconoció que el proceso de apilamiento de satélites —necesario para lanzar entre tres y ocho unidades en un solo cohete— estuvo cerca de completarse y que el siguiente lote de seis satélites estaba previsto para su envío en abril. Segundo, los márgenes a largo plazo: el presidente Scott Wisniewski indicó que el modelo de negocio podría alcanzar márgenes EBITDA del 90% o superiores, dado que los costos verdaderamente variables son escasos y la estrategia de comercialización se basa en participación en ingresos con los operadores. Tercero, la reciente emisión de 1.000 millones en notas convertibles al 2,25%: el CFO explicó que el capital adicional no era necesario para la constelación inicial, sino para ganar flexibilidad en áreas como inteligencia artificial, espectro electromagnético y reducción de deuda de mayor costo. Un inversor preguntó directamente si la emisión era solo "por si acaso", y la respuesta de Johnson fue que sí existían usos concretos identificados, aunque sin compromisos vinculantes. La dirección no respondió con detalle sobre qué porcentaje del objetivo de 1.000 millones para 2027 está ya garantizado contractualmente, indicando solo que los compromisos mínimos contratados representarían una "minoría" de esa cifra, en un rango orientativo de 100 a 300 millones.