Qué dijo la dirección de Algoma Steel Group Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición marcado por el cierre del alto horno

Algoma Steel cerró el primer trimestre fiscal de 2026 con un EBITDA ajustado negativo de 28,7 millones de dólares canadienses, una pérdida de margen del 9,7%. La dirección calificó el periodo como una fase de transición deliberada: el 18 de enero la compañía apagó definitivamente su alto horno número 7, poniendo fin a 125 años de producción siderúrgica basada en carbón en Sault Ste. Marie, Ontario. Los envíos cayeron un 52,4% interanual hasta 224.000 toneladas netas, pero la realización neta por tonelada subió un 21%, hasta 1.193 dólares canadienses, impulsada por un giro deliberado hacia la chapa gruesa —producto en el que Algoma es el único productor independiente de Canadá—, donde se alcanzaron ventas récord de 116.000 toneladas netas. La compañía incurrió en 27,4 millones de dólares canadienses en costos directos por los aranceles estadounidenses del 50% bajo la Sección 232, cifra inferior a la del trimestre anterior al haber reducido los envíos al mercado estadounidense. La dirección señaló que este trimestre representa el punto más bajo de EBITDA y que la mejora se irá materializando conforme escale el horno de arco eléctrico (EAF).

Perspectivas: ramp-up del EAF y apuesta por la defensa

La compañía espera que el cargo por capacidad ociosa —que ascendió a 90,2 millones de dólares canadienses en el trimestre, excluido del EBITDA ajustado— se reduzca de forma lineal durante los próximos dos trimestres hasta desaparecer en el cuarto trimestre, momento en que la dirección espera alcanzar el punto de equilibrio en EBITDA. Los volúmenes de envío se prevén ligeramente inferiores en el segundo trimestre, con la chapa gruesa creciendo moderadamente y el rollo plano cediendo terreno ante el exceso de oferta en el mercado canadiense. En el plano estratégico, la compañía destacó dos iniciativas: la creación de la empresa conjunta Roshel Algoma Defence para producir acero balístico soberano en Canadá, y el memorando de entendimiento vinculante con Hanwha Ocean valorado en hasta 250 millones de dólares estadounidenses, condicionado a que Hanwha obtenga el contrato del Programa Canadiense de Submarinos de Patrulla. La dirección también mencionó avances en una estrategia de ventas al exterior, aunque no espera embarques significativos antes de finales de año. Respecto al proyecto de un laminador de vigas estructurales, señaló que los análisis de mercado están avanzados y que el entorno arancelario refuerza la lógica del proyecto, sin ofrecer un calendario concreto.

Turno de preguntas: volúmenes, chatarra y defensa

Los analistas se centraron en tres frentes. Primero, la trayectoria de los volúmenes: la dirección confirmó que los envíos totales del segundo trimestre serán ligeramente inferiores a los del primero, con el ajuste recayendo sobre el rollo plano, dado que el mercado canadiense de este producto soporta presión por sobreoferta y la presencia de acero estadounidense. Segundo, el abastecimiento de chatarra: la dirección indicó que el insumo proviene principalmente de Canadá con algo de Estados Unidos, que el suministro es suficiente para el ritmo actual de producción, y que el precio sigue el índice CRU norteamericano sin ajuste por la dinámica arancelaria entre ambos países. Ante la pregunta de si el alto horno número 6 podría producir arrabio como alternativa, la dirección lo mencionó como una palanca de contingencia posible si la estructura de mercado se consolida a largo plazo, sin comprometerse a activarla. Tercero, el mercado de defensa: ante la observación de que el acero para defensa representa una fracción pequeña del consumo total en Norteamérica, la dirección argumentó que el valor de la empresa conjunta Roshel Algoma Defence no reside solo en el tonelaje de acero, sino en la cadena de valor completa —fabricación, soldadura, mecanizado— que podría ejecutarse íntegramente en Canadá. La pregunta sobre exportaciones a mercados ultramarinos fue respondida de forma genérica, sin mencionar destinos específicos ni volúmenes concretos.