Qué dijo la dirección de Academy Sports and Outdoors, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre dentro de lo previsto, pero enero frenó el cierre

Academy Sports and Outdoors cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas netas de 1.700 millones de dólares, un alza de 2,5% frente al año anterior, aunque las ventas comparables cayeron 1,6%. La dirección señaló que el desempeño fue coherente con su propia orientación previa. La temporada navideña arrancó con fuerza en Thanksgiving y Cyber Week, repuntó en la semana previa a Navidad y se extendió hasta finales de diciembre, pero enero resultó más débil de lo esperado: tormentas invernales dejaron aproximadamente la mitad de las tiendas parcial o totalmente cerradas durante dos o tres días, lo que la compañía estima restó cerca de 100 puntos básicos al comp del trimestre. El margen bruto mejoró 140 puntos básicos hasta 33,6%, impulsado principalmente por eficiencias en la cadena de suministro y por no repetir los costos asociados a interrupciones portuarias del año anterior. Para el conjunto del ejercicio 2025, las ventas alcanzaron 6.050 millones de dólares, un incremento del 2%, con un margen bruto anual de 34,8%, 90 puntos básicos por encima del año previo.

Lo que viene: nuevas tiendas, lealtad y vientos externos

La compañía espera ventas de entre 6.180 y 6.360 millones de dólares en el ejercicio 2026, lo que equivale a un crecimiento total de 2% a 5% y a una variación de comps de entre -1% y +2%. La dirección indicó que sus propias iniciativas internas —expansión de tiendas, crecimiento del comercio electrónico y el relanzamiento del programa de fidelización con una nueva tarjeta Mastercard— son suficientes para sostener el punto medio de la guía, independientemente del entorno macroeconómico. A esos motores internos se suman tres factores externos que la compañía espera que aporten: mayores devoluciones de impuestos en la temporada fiscal en curso, la celebración del Mundial de Fútbol en territorio estadounidense durante el verano —con unos 30 partidos en ciudades dentro de su área de cobertura comercial— y el 250.º aniversario de la independencia de Estados Unidos, que históricamente impulsa las ventas de merchandising patriótico. En cuanto a los aranceles, la compañía espera que la presión continúe en el primer semestre del año y se estabilice en la segunda mitad, asumiendo que no haya cambios abruptos adicionales en la política comercial. El margen bruto previsto para 2026 se sitúa entre 34,5% y 35,0%, y el beneficio por acción ajustado entre 6,10 y 6,60 dólares.

Preguntas de analistas: consumidor bajo presión y el camino al comp positivo

El turno de preguntas giró principalmente en torno a cuándo Academy logrará encadenar comps positivos de forma sostenida. Varios analistas cuestionaron si algo más allá del entorno macro está frenando la recuperación. La dirección atribuyó la debilidad del consumidor de ingresos bajos y medios como el principal obstáculo, con menciones explícitas a la morosidad en tarjetas de crédito —según el CFO Carl Ford, el doble del nivel de 2024— y a la ausencia de crecimiento robusto en el empleo. En cuanto a la categoría de municiones, que actuó como lastre durante 2025 al compararse con el repunte electoral de 2024, la dirección señaló que el negocio se estaba estabilizando antes de que eventos geopolíticos recientes lo reactivaran. Un analista preguntó sobre el impacto de los precios del combustible: la dirección reconoció que el encarecimiento de la gasolina perjudica al consumidor discrecional, pero también que, dado el peso de Texas en su red de tiendas, precios altos del petróleo pueden traducirse en mayor empleo en el sector energético y, en consecuencia, en más ventas. La sesión terminó sin que la dirección respondiera con detalle sobre qué nuevas marcas de alto perfil podrían incorporarse al surtido, aunque el CEO indicó que los anuncios llegarán antes de que haya que preguntar.