Qué dijo la dirección de ASML Holding N.V. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de lo previsto, con guía anual elevada

ASML cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas totales de 9.300 millones de euros, superando el extremo superior de su propia guía gracias a unos ingresos de gestión de la base instalada más altos de lo esperado, que alcanzaron los 2.800 millones de euros, casi 300 millones por encima de lo previsto. El margen bruto llegó al 54%, también por encima de la guía, impulsado por componentes de alta rentabilidad dentro del negocio de instalaciones. El beneficio neto fue de 2.900 millones de euros, equivalente al 31,3% de las ventas. Con estos resultados, la compañía elevó su previsión para el conjunto de 2026: espera ahora ventas totales de entre 43.000 y 45.000 millones de euros, con un margen bruto de entre el 54% y el 56%.

Los motores del trimestre fueron la demanda en lógica avanzada y memoria DRAM. En lógica, la expansión de capacidad en los nodos de 3 nm, 4 nm y 5 nm para chips de inteligencia artificial, junto con la rápida entrada en producción del nodo de 2 nm, están elevando la intensidad litográfica. En DRAM, la escasez de oferta ha disparado los precios de DDR y HBM, lo que ha llevado a los clientes a ampliar capacidad de forma agresiva. La compañía espera que las ventas de sistemas relacionados con memoria crezcan más del 75% en el año, y que las de lógica avanzada lo hagan más del 25%.

Lo que viene: más capacidad, pedidos para 2028 y High-NA en producción

ASML planea aumentar su capacidad de producción de sistemas EUV Low-NA en torno a un 30% en 2027, lo que supone aproximadamente 85 unidades frente a las 65 previstas para 2026. Para 2028, la compañía investiga un incremento adicional del 30%, lo que implicaría unas 110 unidades. El director financiero, Roger Dassen, aclaró que estos porcentajes en unidades se traducen en una mejora de capacidad de obleas de aproximadamente el 45%, dado que la combinación de modelos para 2027 pasará de los modelos B y E actuales a E y F, con mayor productividad por máquina. Para los sistemas de inmersión DUV, se contemplan expansiones similares del 30% tanto en 2027 como en 2028. La compañía señaló que 2027 está casi completamente cubierto con pedidos para EUV Low-NA, y que ya ha recibido un volumen significativo de pedidos para 2028, algo que, según Dassen, no se había visto en muchos años.

En tecnología High-NA, ASML anunció en paralelo a la llamada que Intel Foundry está utilizando sus sistemas High-NA EUV en el nodo Intel 18A para producir una parte de sus procesadores Core Ultra Serie 3. La compañía calificó esto como la señal más sólida hasta la fecha de que la plataforma se acerca al nivel de madurez requerido para la fabricación en alto volumen. La previsión de reconocimiento de ingresos por sistemas High-NA se mantiene en cuatro o cinco unidades para 2026.

El turno de preguntas: precios, márgenes y China

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo al precio de los sistemas. Varios preguntaron si el entorno actual de demanda permitirá a ASML capturar una mayor parte del valor que entrega a sus clientes. Dassen reconoció que el contexto actual «ofrece más flexibilidad en precios de la que habríamos visto en otros momentos», aunque advirtió que esto no se traduce en efectos inmediatos, dado el largo plazo de entrega de los pedidos. También se abordó la posible compresión del precio del Low-NA frente al avance del High-NA: Fouquet defendió que la clave para que el High-NA sea competitivo en coste es alcanzar el nivel de madurez adecuado, sin necesidad de ajustar el precio relativo entre herramientas. Sobre el margen bruto de 2027, Dassen describió cualitativamente los factores favorables —mejor mezcla de EUV, mayor volumen, crecimiento de la base instalada— sin ofrecer una cifra concreta. En cuanto a China, la compañía reiteró que espera que ese mercado represente alrededor del 20% de las ventas totales del año completo, creciendo en línea con el negocio global y centrado principalmente en lógica convencional.