Qué dijo la dirección de ASML Holding N.V. en la llamada del Q4 2025

Trimestre y año récord, impulsados por la inteligencia artificial

ASML cerró el cuarto trimestre de 2025 con lo que su dirección calificó de récord en ventas, entrada de pedidos y generación de caja. Para el conjunto del año, la compañía registró ingresos netos de 32.700 millones de euros, un margen bruto del 52,8%, un beneficio neto de 9.600 millones de euros y un beneficio por acción de casi 25 euros. El principal motor fue la línea EUV, que creció un 39% respecto a 2024, combinando un mayor número de equipos enviados con un precio de venta más alto —la mayoría de los sistemas de baja NA vendidos fueron el modelo 3800, de mayor productividad—. También se registró el primer reconocimiento de ingresos del sistema 5200B, el equipo de fabricación en volumen de la plataforma High NA, tras su aceptación formal por parte de un cliente. El negocio de base instalada creció un 26%, acercándose a los 8.200 millones de euros, cifra comparable al total de ingresos de ASML en 2017.

La dirección atribuyó el dinamismo del período a un cambio de actitud en sus clientes: tras meses de anuncios de inversión en infraestructura de IA que no se traducían en pedidos de capacidad, los últimos tres meses del año vieron a fabricantes de memoria y lógica avanzada —mencionados explícitamente TSMC, Samsung y Micron— comprometerse con expansiones concretas. El consejero delegado Christophe Fouquet explicó que la demanda de chips de IA no solo exige nodos más avanzados, sino también un volumen de obleas muy superior: un sistema como el de Nvidia pasará de necesitar 2,5 obleas por unidad hoy a 10 obleas en 2027, lo que obliga a construir capacidad adicional con independencia del avance tecnológico.

Perspectivas: crecimiento en EUV, caída en China

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 8.200 y 8.900 millones de euros, con un margen bruto de entre el 51% y el 53%. Para el conjunto del año, ASML espera ingresos de entre 34.000 y 39.000 millones de euros —un crecimiento de aproximadamente el 12% sobre el punto medio de 2025— con el mismo rango de margen bruto. El CFO Roger Dassen señaló que el negocio EUV volverá a ser el principal impulsor, mientras que el negocio no EUV se espera que permanezca plano en términos globales. La compañía mantiene su previsión de largo plazo de ingresos de entre 44.000 y 60.000 millones de euros en 2030 con un margen bruto de entre el 56% y el 60%.

En cuanto al mercado chino, ASML espera que represente aproximadamente el 20% de sus ventas totales en 2026, frente al 29% registrado en 2025. Dassen describió este descenso como una normalización tras años en que la compañía ejecutó un acumulado de pedidos pendientes generado durante el período COVID, y precisó que en términos absolutos China seguirá aportando cerca de 7.500 millones de euros al punto medio de la previsión. La dirección no atribuyó la caída a ningún factor extraordinario adicional.

Turno de preguntas: recortes de empleo, China y límites de capacidad

El anuncio que acaparó mayor atención fue la reducción de 1.700 puestos de trabajo, concentrada en el equipo de tecnología. Fouquet explicó que la organización de ingeniería cuenta actualmente con unos 4.500 puestos de liderazgo y que, tras simplificar procesos, calcula que bastan 1.500; de los 3.000 líderes que quedarían sin función, la compañía prevé reconvertir 1.400 en posiciones de ingeniería pura. Los 100 puestos restantes proceden de TI. La dirección subrayó que la medida no responde a dificultades financieras sino al exceso de capas de gestión que, según el propio personal técnico, reducía el tiempo disponible para innovar. Los costes de reestructuración no fueron cuantificados, a la espera de las negociaciones con sindicatos y comité de empresa, aunque Dassen los describió como no materiales para las cuentas de la compañía.

Sobre la cadena de suministro, Dassen indicó que ASML y sus proveedores llevan años reservando componentes de largo plazo de aprovisionamiento y que ahora están aumentando gradualmente su cadencia de producción. Cuando se le preguntó si la compañía alcanzaría su límite de capacidad en 2026, señaló que el cuello de botella no depende solo de ASML: los clientes deben tener sus fábricas terminadas antes de poder recibir los equipos. La pregunta sobre el impacto del precio del oro y la plata en la industria fue descartada por Fouquet, quien apuntó que la energía —su coste y su disponibilidad— es la variable que la industria semiconductora debería vigilar con mayor atención.